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技术经济评价方法 经济效果评价指标分类 按是否考虑时间价值分 ——动态指标 ?净现值、净现值率 ?内部收益率 ?费用年值 ?费用现值 ?动态投资回收期 ?追加投资内部收益率 ?外汇净现值 ?节汇成本 ——静态指标 ?静态投资回收期 ?折算费用 ?总折算费用 ?投资利润率、投资利税率、资本金利润率 ?资产负债率 ?流动比率、速动比率 按性质分 ——比率性指标 ——价值性指标 ——时间性指标 经济评价指标 ?考察项目盈利能力的指标 ?静态指标 ?动态指标 ?考察项目清偿能力的指标 ?反映项目外汇效果的指标 4-1 静态分析法 ?静态投资回收期 ?简单投资收益率 投资利润率、投资利税率、资本金利税率 ?方案比较的静态指标 差额投资回收期、差额投资收益率、折算费用、总折算费用 静态投资回收期 ?定义：以项目各年的净收益收回全部投资所须的时间。 ?净收益=利润+折旧 ?全部投资=固定资产投资+固定资产投资方向调节税+流动资金 累积净现金流量 GC-总投资 EF-寿命期结束时项目累 计净现金流量 OG-建设期 GF-生产期 OT-净态投资回收期 计算公式 ?计算始点：从投资开始建设时算起 ?判别标准：Pt≤Pc时，可以接受 特例：投资项目每年的净收益相等时 例题某项目建设期3年，第一年投资2000万元，第二年投资3000万元，生产期14年每年净收益900万元，问项目静态投资回收期为多少？ 优点：经济意义直观易于理解，计算 简便 缺点：没有考虑投资回收期以后的收益，没有考虑资金的时间价值 简单投资收益率 ?投资利润率 ?投资利税率 ?资本金利税率 1、投资利润率 2、投资利税率 3、资本金利润率 资本金：是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是一种带有垫支性盈利性的资金。 用于方案比较的几个静态指标 ?(1)差额投资回收期Pa ?(2)差额投资收益率Ra ?(3)总折算费用I+PCC ?(4)折算费用C+Iic （1）差额投资回收期 例题：某建设项目有三个方案供选择，其投资与年经营成本如下：第一方案I1=100万元，C1=120万元；第二方案I2=110万元，C2=115万元第三方案I2=140万元，C=105万元，Pc=5年，试选择最优方案。 （2）差额投资收益率Ra (3)总折算费用I+PCC (4)折算费用 C+icI 例 4-2 动态分析法 ?动态投资回收期P’t ?净现值NPV ?净年值NAV ?内部收益率IRR ?用于方案比较的指标 ——费用现值PC ——费用年值AC ——差额净现值△NPV ——差额内部收益率△IRR 动态投资回收期 例某项目的现金流量如图所示，试计算该项目的动态投资回收期（ic=10%）。 二、净现值（NPV）Net Present Value 例：某项目各年净现金流量如表所示，试用净现值指标判断项目的经济性（ic=10%） 净现值的优缺点： ?优点： ——考虑了资金时间价值 全面考察了项目在整个寿命期内经济状态 经济意义直观、明确 ?缺点： ——基准收益率确定困难 (1)基准收益率：预定最低可接受的折现率 ?资金成本 ?借贷资金成本 权益资金成本 加权平均资金成本 ?最低希望收益率 投资风险 通货膨胀率 (2)净现值函数 NPV=f(i) (3)净现值率（NPVR） 例计算该项目的净现值率 净年值（NAV） 例某投资方案的现金流量图如图4-6所示，若基准收益率为10%，要求用净年值指标判别方案可行否。 例求净年值，基准收益率为10% 四、内部收益率 使净现值等于0的折现率为内部收益率。 IRR的求解 例：某项投资计划的投资额为5000万元，当年投产，预计计算期10年中每年可得净收益100万元，10年末可获得残值7000万元，试求内部收益率。若基准收益率为5%，判断此项目的经济性。 内部收益率的经济涵义 ?项目在这样的利率下，始终存在未能收回的投资，而在项目寿命终了时，以每年的净收益恰好把投资全部收回来。也就是说，在项目寿命周期内，项目始终处于偿付未被收回投资的状况。 内部收益率的几种特殊情况 不存在内部