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Table_AuthorTemp 证券研究报告公司点评
368 2012 08 23
年 月 日
Table_Author Tabl e_Title
中药
署名人：余方升 紫光古汉 000590 推荐
S0960511090002
021 需要重点关注激励机制改善进度和养生精省外拓展情况
yufangsheng@ Table_Point
近日我们参加了公司股东大会，并与管理层就经营状况进行了详细沟通。
Table_Target
6 －12 个月目标价 ： 投资要点：
当前股价： 14.37 元
完成资产清理整顿，经营有望重回快车道。公司今年上半年已经剥离了南岳
评级调整： 首次评级
制药，解决了困扰发展的多年历史遗留问题，股东利益日益协调一致，未来
Table_BaseInfo 经营状况有望重新步入良好发展时期；
基本资料
上证综合指数 2107.71 养生精省外期待放量，省内仍有较大拓展空间。养生精剂型目前以口服液
总股本(百万) 203 为主，占90%比例，片剂销量不大。在湖南省被列入医保品种，年销售
流通股本(百万) 202 超过2 亿，长株潭、衡阳、岳阳等城市及湘乡、醴陵等县销售情况较好，
流通市值(亿) 29
未来在县级等基层市场还有较大开拓空间。加上提价预期等因素，我们预计
EPS 0.36
未来省内可望保持约20%的年增速水平。省外市场扩张由于多种因素影响，
每股净资产（元） 1.73
没有取得预期效果。未来计划将组建全国性的营销网络，重点在湖北、四
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