2014年中国房地产市场趋势预判.pdf

2014年房地产市场趋势预判 我们对于2014年的房地产市场整体判断为谨慎，主要是基于以下 几方面考虑：供应和市场量价高位的压力，长效机制的持续性落 地带来的潜在购房者预期的改变以及宏观流动性的不乐观  供应和市场量价高位的压力：主要是源于二三线城市的供应压力持续上升，市 场在量价高位后后续增长动力不足，深层次的原因是需求的规模和购买力的积 累可能已在前两年市场火热的时候得到一定消耗，短期内难以复制  长效机制的持续性落地：2014年将有诸多房地产行业的长效机制将要落地，包 括房地产税扩容、保障房加码、不动产产权登记信息联网等一系列影响深远的 政策落地，政策落地除了带来不确定外，也传达出政府计划长效管理房地产市 场的预期，短期房价增长预期下降，相应的潜在购房者入市的热情也会下降  宏观流动性的不乐观：2014年将是十八大三中全会政策全面落实贯彻的第一年， 改革旧有的以债务驱动的宏观增长模式将是重点，利率市场化下资金逐利本性， 短期内对于房地产按揭和房地产融资都难言宽松 3.1 国外宏观经济：发达经济体在长达5年的极度量化宽松之后， 2013 年都不同程度展现出企稳复苏态势，2014 年将继续在复苏 轨道缓行 发达经济体GDP季度环比增长情况 欧元区（%） 美国（%） 日本（%） 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 11Q1 11Q2 11Q3 11Q4 12Q1 12Q2 12Q3 12Q4 13Q1 13Q2 13Q3 发达经济体PMI指数（%） 欧元区PMI 美国PMI 日本PMI 70 60 50 40 30 11/01 11/04 11/07 11/10 12/01 12/04 12/07 12/10 13/01 13/04 13/07 13/10 数据来源：各国官方统计机构 3.1 国外宏观经济：在失业率持续改善，通胀率维持在2% 以下， 美联储量化宽松政策正式启动退出，外围环境而言，美国的收水 将带来资金的回流，国内流动性压力显现 2013年11月美国失业率降至7.0% 失业率 预期目标（6.5%） 12% 10% 2013 年12 月19 日，美联储宣布量 8% 7.0% 化宽松从2014 年1 月份开始减少购 6% 买，量宽宽松政策正式启动退出 4% 从明年1 月份开始，FOMC （联邦 公开市场委员会）将每月采购850 2% 亿美元资产的开放式量化宽松(QE) 0% 08/01 08/07 09/01 09/07 10/01 10/07 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 缩减100亿美元，其中国债和抵押 贷款支持债券(MBS)的采购额各缩 2013年11月美国通胀率回升至1.2%