货币政策作用机制与效果检验.pptVIP

第十一章 货币政策的作用机制与效果检验 第一节 货币政策的变量 一、目标变量、中介变量与工具变量 二、政策变量的传导机制 一、目标变量、中介变量与工具变量 ★目标变量是指货币政策最终目标的变量指标，包括币值稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡和金融稳定； ★中介变量是指货币政策中介目标的变量指标，主要有利率与货币供应量等； ★工具变量是指操作货币政策工具直接改变的变量，相当于货币政策操作目标的变量指标，不可称作操作变量。 ★将目标变量、中介变量和工具变量联系起来，用微分方程式来表达它们之间的动态关系，即为： dP=Pidi(B,r,q)+PmdM (B,r,q) dY=Yidi (B,r,q)+YmdM (B,r,q) 其中，dP为物价指数增量，反映物价水平的变动状况； dY为国内生产总值增量，反映经济增长状况。 di为利率变动量 dM为货币供给增量 Pi和Yi分别为利率的价格弹性和收入弹性 Pm和Ym分别为货币数量的价格弹性和收入弹性。 对它们作全微分处理，有： di=iBdB+iRdR+iqdq dM=MBdB+MRdR+Mqdq 这表明了利率变动量和货币供给增量是由基础货币、存款