中行 全球经济金融展望季报2011年一季度.pdfVIP

中国银行国际金融研究所 全球经济金融展望季报 中国银行国际金融研究所 要点 宏观经济金融研究课题组 ● 2010 年，全球经济克服诸多不利影响而持续复苏， 各国政策分化日趋显著，国际金融市场持续波动。第 课题组成员：宗 良 四季度，爱尔兰债务危机和美联储QE2 政策倍受关注。 钟 红 ● 展望 2011 年，全球经济复苏势头可能放缓，国际 金融压力可望持续缓解，银行间市场流动性总体稳定。 边卫红 各国宏观政策仍将分化，协调难度进一步加大。 王家强 ●主权债务风险、美国量化宽松政策、新兴市场资产 李建军 泡沫与通胀风险、保护主义以及大宗商品价格无序波 廖淑萍 动等五大风险源将威胁着全球金融业的稳定。 ●居民、企业、金融以及政府四部门结构调整将引发 陆晓明 以美国为代表的发达国家经受长期缓慢增长之痛。 瞿 亢 美国私人储蓄率与居民债务比例变化 联系人：边卫红 电话：010 yj_bianweihong@ 邮件： 资料来源：路透 全球经济金融展望季报 中国银行国际金融研究所全球经济金融展望季报 ——2011 年第 1 季度 2010 年全球经济受欧元区主权债务危机、各国经济刺激计划效应消退、货币政策日趋 分化带来市场动荡等因素影响，复苏总体疲软。展望 2011 年，经济复苏仍将持续，金融运 行压力犹存，发达国家债务问题、新兴市场资产泡沫和通胀压力、美联储持续量化宽松政策， 将增加经济复苏的不确定。发达经济体因结构性调整，将进入长期缓慢增长的“新常态”。 一、2010 年回顾：全球经济非均衡弱复苏，金融市场爆发新动荡 经历了百年一遇的金融危机，世界经济复苏之路注定不是坦途。如果说 2009 年金融危 机导致经济“大衰退”，那么2010 年金融新动荡则源于经济弱复苏。发达国家和新兴市场经 济复苏不平衡、不同步，引发政策分化和新的金融动荡，并将殃及未来经济回暖。 （一）亚洲与拉美国家引领全球经济复苏，增长动力总体疲软 2010 年，全球经济复苏的波动性和复杂性超过预期。第一季度经济复苏强劲，第二、 三季度趋于疲软，四季度