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中小企业创业融资 中小企业融资体系 中小企业创业自筹资金模式与策略 中小企业直接融资模式与策略 融资体系的变迁 一是随着改革成果的不断显现，传统计划经济下的供给短缺程度已大大缓解；二是国家计划控制范围与程度已在承包责任制和扩权让利改革进程中被大大削弱；三是在国家计划和短缺经济支撑下的“国企好日子”暂告一段落。 目前我国仍是一个“银行主导型”的融资体系，与间接融资相比，直接融资规模仍然偏小。截止2010年第三季度末，我国银行业总资产首次突破90万亿元大关，而我国股市总市值仅为23.6万亿元（其中，流通市值15万亿元），证券投资基金净资产总值则只有2.2万亿元，而企业债券未偿余额规模更小，只有1.3万亿元。 中小企业融资体系 第一，中小企业资金来源渠道 其一，产权（或权益、股本、资本）融资渠道： 个人投资者 小企业投资公司 风险资本家 企业孵化器 员工股权计划  其二，债务资金的来源渠道： 商业信用 商业和其他金融机构 商业银行或保险公司 租赁 大公司 因特网融资 中小企业融资体系 中小企业融资方式 其一，定义： 融资方式是中小企业筹集资金所采取的具体形式， 它旨在说明企业财务管理人员运用什么样的具体 形式从各种渠道筹措所需的资金。 中小企业融资体系 其二，方式： 自筹(重点) 直接融资(重点) 间接融资 政府扶持资金 中小企业融资体系 二）我国中小企业融资难的症结 现阶段我国中小企业融资的主要途径: 政府资助 银行信贷 资本市场 融资租赁 产业基金 民间资本 症结之原因 中小企业自身方面的原因：P113 融资体系方面的原因：P114 （二）中小企业自筹资金的渠道与策略 含义： 自筹资金从狭义角度上来界定，又称为内筹资金或内 源融资，指开办资本是由创建者自己或其家人和朋友 提供的。 策略： 中小企业本着使成本最小而受益最大清查自己的资 产和负债，运用自筹资金的黄金法则 渠道： 储蓄 家人和朋友的关系网 人寿保险 信用卡 个人房产抵押 中小企业的财务计划及其协调 第一，估计创业所需资金量 一次性开办费用 运作资本 备用金 中小企业的财务计划及其协调 加强财务管理与协调： 加强运营资金管理 优化资本机构，创造良好的外部信用潜力 稳健理财，科学投资 要有完整的财务资料 严格控制企业扩充 建立健全执行企业内部控制制度 （三）中小企业直接融资模式与策略 定义： 直接融资是资金短缺部门在资本市场上以债券和股票的形式公开向社会筹集资金，或者得到企业外部的直接投资的融资行为。 直接融资模式： 股票融资 债券融资 风险投资与资产证券化融资 中小企业非正式渠道融资 定义： 股票融资，就是企业以 “股票”这种有价证券向全社会公开募集资金的融资方式，主要通过资本市场进行融资，可在内地市场进行，也可在海外市场进行融资。 股票融资渠道与策略 股票融资渠道： 境内直接融资渠道：直接上市融资、买壳上市融资、地方性股权交易市场 香港二版市场已成为融资新渠道 境外其它直接融资的新渠道 二、债券融资渠道与策略 设计对企业最有利的债券（考虑五方面） 1.债券品种选择 2.债券票面金额的确定 3.确定合理的偿还期限 4.确定合理的债券利率 5.发行量的确 怎样成功发行债券： 债券发行方式的选择 争取高的信用评级 做好广告宣传工作 三、资产证券化融资渠道与策略 定义：资产证券化是一种衍生的直接融资工具 ，指金融机构将若干流动性低的贷款汇总成为一个个债权群组或贷款组合，将此债权群组合或贷款组合划分为证券发行标准单位，再于资本市场出售。 资产证券化融资策略： 有较高素质的风险企业家 有既有远见又符合实际的企业经营计划 有市场需求或有潜在市场需求的新技术、新产品 有经营管理的经验和能力 有资金支持 充分发挥中介机构的作用 满足证券化资产的质量要求 完善资本市场主体地位，优化资本证券化的融资环境 四、中小企业非正式渠道融资 中小企业非正式渠道融资主要有以下四种形式： 1.企业内部融资。以本企业职工作为融资对象，以股权证和融资券为主要融资工具，在特定的范围内进行的一种非正式渠道的融资行为 2.社会融资。它采用公开向社会居民个人募融资金，以及向其他企业募集法人资金的方式增加企业的资金来源 3.基层行政组织举办的融资。由企业主管部门、社区街道办事处，以及其他组织以基层政府作为担保主体的融资行为 4.非法融资。个人打着各种招牌如借用基层行政部门或企 会计0905班 赵茜、陈烨娜、许清雅 * 中小企业资金来源渠道 中小企业融资难的表现: 1.正常经营所必需的资金 数量不足 2.融资条件比大企业苛刻 3.融资条件、融资数量和比例