企业并购流程中的财务风险管理专题研究.pdfVIP

摘 要 21世纪以来，随着中国宏观经济的稳定发展和资本市场的不断完善，并购活动日 益成为我国企业寻求快速扩张与提高竞争力的重要途径。并购作为一种特殊的投资方 式，每一笔交易涉及金数巨大，本身面临高风险。而我国企业通常忽视并购财务风险 的存在，不能对其进行有效管理，导致并购成功率低下。 企业并购财务风险不仅要从风险的结果来考察，更要从风险的来源去观察。站在 公司理财的角度，企业并购财务风险应该是贯穿整个并购流程中的不确定因素，共同 作用产生财务危机或困境的可能性。回顾国内外的相关研究，从理论与实践的发展动 态来看，人们将站在越来越宽广的角度来应对并购流程中的财务风险。因此，针对我 国企业并购现状，进行全过程的财务风险管理，强调顺序性和连贯性，具有很强的指 导意义和实践作用。 本文采用理论与例证相结合的研究方法，以提出问题、分析问题、解决问题的逻 辑顺序展开。首先提出本文对并购财务风险的定义，认为目标企业价值评估风险、融 资与支付风险和后续整合风险是企业并购流程中的主要财务风险类型，彼此联系、相 互制约。然后横向逐一阐述这三个阶段并购财务风险的表现、成因、及其管理措施。 针对已有研究成果的不足，本文尝试构建更适合我国现状的目标企业价值评估方法， 提出对并购协同价值的评估模型——BP神经网络；结合新政策，创新融资方式与支 付手段，鼓励并购贷款和换股并购；重视并购后续整合，创新性的将财务风险分为两 大类进行应对。并且各阶段分别结合实际案例，对管理方法的适用性进行验证。 针对并购流程中企业存在的财务风险进行分析研究，可以指导企业在并购实践中 有效的识别和控制财务风险，更加顺利地完成并购目标。使我国企业面对经济变革的 挑战时，能够在世界金融大局之中立于不败之地。 关键词：并购流程；财务风险管理；协同价值；换股并购 。In21st tothe ofChina’S andthe century，accordingdevelopmentmacro-economy ofthe and becomes capitalmarket，Mergersacquisitionsactivityincreasingly improvement an to the and the of seek increase importantways rapidexpansion competitivepower a kindof transactionseveral enterprises．Asspecial investment，everyinvolvinghugegold， itselfalso risk．Butwe theexistenceoffinancial facinghigh alwaysignore risk，Can’t them induceslowSucCessrateinMA． manageeffectively,which financialrisknot theresultof alsothesources． Inspecting onlydepends M＆八but the From finance’S riskofMAshouldbe the corporate perspective，financial throughout theuncertainfactorstothe ofcrisisortrouble．Reviewedthe process，causedby possibility