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生命周期下企业的财务战略趋向 ◆常 萌 ’ (东北师范大学商学院，吉林长春 130117) 【摘要】企业财务战略对于资源配置的选择具有决定性作用，是企 战略，此阶段企业应该积极培育核心优势，强化品牌，积极推进上 业总体战略的基础。不同的生命周期，呈现出各 自不同的特征，企 下游的战略联盟。同时适度增大营销投入 ，以巩固现有的市场地 业通过制定和实施恰3-的财务战略，不仅可以有效控制企业经营 位，花大力投资于市场开发，开拓新渠道，继续扩大市场 占有率，实 风险，保持竞争优势，实现持续发展，而且在资本市场上也是备受 现企业的规模经济。另外，此阶段需要大量的人才引进 ，必须将人 追捧。 力资本投资纳入战略考核之中。 【关键词】生命周期；财务战略；筹资；投资；收益分配 3．分配战略。成长期企业的不断扩张，使得积累的资金远不 足以解决企业的资金缺 口，因此企业除了将盈余 留存投人到生产 一 、 引言 经营之外，股利分配政策应该立足于满足企业未来成长资金的前 制定与实施适合企业 自身的财务战略是企业整体战略的重要 提下，不分配或少分配现金股利，可以更多的给予股票股利。 部分 ，有助于企业控制整体风险，获得差异化竞争优势，取得可持 (三)成熟期的财务战略选择 续发展。企业在不同的发展阶段，其内外环境各有不同，所以不同 此阶段价格竞争非常惨烈，市场上的企业普遍体积较大，销售 阶段恰当的财务战略选择十分重要。企业资金活动具体包括筹 额大、相对稳定，资金相对充裕，企业的主营业务已经平稳发展，市 资、投资及分配三个环节。 场份额比较稳定 ，顾客忠诚度提高，企业开始走上了集团化经营。 二、理论概述 故企业财务战略具有 “低负债、高收益、中分配”的特征。 “企业生命周期”的概念最早是 1959年由马森 ·海尔瑞以生 1．筹资战略。在成熟期，由于企业的战略重点已转移到提高 物学的角度提出。1989年伊查克 ·爱迪思作为代表性人物在 《企 效率和保持市场份额上 ，企业应在保持合理资本结构的基础上，可 业生命周期》中，明确提出了企业生命周期的定义。本文在前人的 以适当加大债务融资比例，这样虽然令财务风险加大，但却可以充 基础上，将生命周期分了初创期、成长期、成熟期、衰退期四个阶 分利用财务杠杆的作用，还可以进行合理节税。由于企业有一定 段 。 的生产剩余和库存 ，也可以采用积极的销售政策如赊销来提升经 三、企业在不同生命周期阶段的财务战略选择 营业绩，收回一部分资金，从面使企业营运 良性循环等等。 (一)初创期的财务战略选择 2．投资战略。在成熟期，一方面，企业应该保持现有的投资水 初创期的企业面临着客户拓展困难的现实，营销成本较大。 平，巩固市场份额，降低生产和销售成本。另一方面，应该注重多 该阶段最大的困难是资金短缺，初始资金投入不足，资本的创造和 元化发展，增加研发支 出，为开发新产品、开拓新市场做好准备。 积累能力差，缺乏流动资金周转 ，对于资金的使用缺乏计划性 ，该 企业也可继续采用兼并收购等资本运作的方式，巩固其规模经济 阶段企业财务管理战略表现为 “低负债、低收益、不分配”的特征。 的效益，从面使企业有效地整合内部及外部资源，扩大企业的盈利 1．筹资战略。初创期的企业利润很少，甚至经常会出现亏损 水平 ，提高企业的经营效率以延缓衰退期的到来。 状况 ，企业的经营现金流捉襟见肘，此时外部筹资的成本很高，因