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北语11秋《财务管理学》导学资料二（第4章到第5章） 一、本阶段学习内容概述 第四章 筹资管理筹资管理企业筹集资金的动机和要求企业筹集资金的动机和要求新建筹资动机扩张筹资动机偿债筹资动机混合筹资动机负债资金的筹集与管理借款实际利率由于不同的借款具有不同的信用条件，企业实际承担的利率（实际利率）与名义上的借款利率（名义利率）就可能并不一致。银行借款的筹资成本应是企业实际支付的利息，其相对数则应是实际利率。从资金时间价值来考虑，债券的发行价格由两部分组成：（1）债券到期还本面额的现值；（2）债券各期利息的年金现值。 权益资金的筹集与管理新股发行价格的作价方法，主要有以下三种：（1）分析法。（2）综合法。（3）市盈率法。混合性筹资优先股认股权证可转换债券可转换债券的两种价格第五节 资本结构与资本结构的优化资本成本比较法每股利润无差别点是指两种筹资方式下普通股每股利润相等时的息税前利润点根据每股利润无差别点，可以分析判断在什么情况下运用债务筹资来安排和调整资本结构。初始资本结构决策追加资本结构决策第六节 杠杆原理与风险控制营业杠杆原理财务杠杆原理影响营业杠杆利益与风险的其他因素影响财务杠杆利益与风险的其他因素营业杠杆系数的测算投资管理第一节 现金流量现金流量按期间的分类投资现金流量营业现金流量项目终止现金流量现金流量的计算第二节 投资决策指标投资决策评价指标及其类型非折现评价指标折现评价指标的含义、特点及计算方法项目投资决策评价指标运用互斥相容选择的决策选择第三节 投资决策指标的应用生产设备最优更新期的决策固定资产修理和更新的决策固定资产租赁或购买的决策。第四节 有风险情况下的投资决策、按风险调整贴现率法用资本资产定价模型（CAPM）调整贴现率、按投资项目的风险等级调整贴现率、用风险报酬率模型调整贴现率。、按风险调整现金流量法：确定当量法企业筹集资金的动机和要求企业筹集资金的动机和要求新建筹资动机扩张筹资动机偿债筹资动机混合筹资动机借款实际利率由于不同的借款具有不同的信用条件，企业实际承担的利率（实际利率）与名义上的借款利率（名义利率）就可能并不一致。银行借款的筹资成本应是企业实际支付的利息，其相对数则应是实际利率。计算公式如下：。 从资金时间价值来考虑，债券的发行价格由两部分组成：（1）债券到期还本面额的现值；（2）债券各期利息的年金现值。　　计算公式如下： 知识点三：权益资金的筹集与管理新股发行价格的作价方法，主要有以下三种：　　（1）分析法 （2）综合法 （3）市盈率法 知识点四：混合性筹资优先股认股权证可转换债券1、优先股优先股是一种特别股票，它具有普通股的基本特征，但与债券又有许多相似之处。优先股按不同的标准可作不同的分类累积优先股和非累积优先股可转换优先股和不可转换优先股参加优先股和不参加优先股可赎回优先股和不可赎回优先股优先股的权利、优先股的性质、优先股筹资的优缺点。　　、认股权证　认股权证的含义、认股权证的定价、认股权证在筹资中的运用、发行认股权证筹资的优缺点。　　、可转换债券可转换债券的含义和基本原理、可转换债券的特征、可转换债券的价格、发行可转换债券的优缺点。　股票转换价格的计算公式如下： 可转换债券的价格有两种：一是转换股票前的价格用一般债券价格计算公式计算。如果可转换债券已发行数年但尚未到期，则转换前的价格也用一般债券价格计算公式计算。二是转换股票时的价格。转换股票时的价格计算公式如下： 　　式中：PVt——转换股票时的价格；　　PV0——股票的现行市场价格；　　g——股票价格增长率；　　q——转换率；　　t——转换时间。 资本结构与资本结构的优化资本成本比较法每股利润无差别点是指两种筹资方式下普通股每股利润相等时的息税前利润点根据每股利润无差别点，可以分析判断在什么情况下运用债务筹资来安排和调整资本结构。初始资本结构决策追加资本结构决策每股利润无差别点的计算公式如下： 知识点六：杠杆原理与风险控制营业杠杆原理财务杠杆原理影响营业杠杆利益与风险的其他因素影响财务杠杆利益与风险的其他因素营业杠杆系数的测算营业杠杆系数是指企业营业利润的变动率相当于营业额变动率的倍数。它反映着营业杠杆的作用程度。其测算公式是： 　　为了便于计算，可将上列公式变换如下： 　　或： 财务杠杆系数是指企业税后利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。它反映着财务杠杆的作用程度。对股份有限公司而言，财务杠杆系数则表现为普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数。为了反映财务杠杆的作用程度，估计财务杠杆利益的大小，评价财务风险的高低，需要测算财务杠杆系数。其测算公式是： 　　或：式中： DFL 财务杠杆系数　　ΔEAT 税后利润变动额　　EAT 税后利润额　　ΔEBIT