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摘要
2010年4月16日，我国的股指期货合约在中金所正式开始交易。中国的证
券市场从此具备了属于自己的证券衍生交易品种，中国证券市场也将因股指期货
的上线交易具备做空机制，从而使金融资产的定价更加合理，这也将使我国的金
融体系更加丰富和完备。
本文从股指期货的基础理论出发，对沪深300指数期货推出之后对其现货标
的指数的波动性的影响进行实证研究。通过对沪深300指数的日收益率建立广义
自回归条件异方差模型，分析引入股指期货对现货指数波动率的影响。对模型进
行参数估计，得出如下结论：股指期货推出后，增大了现货市场的信息量，但减
慢了信息传递速度；增大了现货市场的波动率。
同时，文章还对我国发展股指期货及其他金融衍生品的决策、设计和监管提
供有针对性的政策建议。
关键词：股指期货，波动性，GARCH模型
Abstract
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