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第三章 国际直接投资 广西民族大学商学院 王新哲教授 本章主要内容 第一节 国际直接投资理论 第二节 国际直接投资概述 第三节 中国利用外国直接投资与对外直接投资 第一节国际直接投资理论 一、垄断优势理论 二、产品生命周期理论 三、国际生产折衷论 四、比较优势理论 ??? 一、垄断优势理论 由美国经济学家海默首先提出（其博士论文《国内企业的国际经营与对外直接投资研究》，后经金德尔伯格和凯夫斯发展而形成的理论体系。 该理论的基本观点是市场不完全竞争和垄断资本集团独占为中心内容的“垄断优势论”是战后国际投资上升的关键所在。 市场的不完全竞争、规模经济、政府干预和税收制度等引起的市场不完全竞争，导致市场机制不能充分发挥作用，从而使国际直接投资成为可能。垄断资本集团由于垄断了某些部门，并且拥有超过东道国企业的各种优势，如技术、管理、规模、资金等等来自于内部规模经济与外部规模经济的优势，从而使国际投资有可能变为现实。成为国际投资必要的主观条件。 二、产品生命周期理论 美国经济学家弗农从动态角度，根据产品的生命周期过程，提出了“产品生产周期”直接投资理论。 该理论强调发达国家跨国公司对外直接投资的动态形成过程，认为发达国家市场中的企业往往相对来说更有取得技术优势的长期条件。 根据该理论，跨国公司建立在长期技术优势基础上的对外直接投资过程包括：新工艺、新产品初始阶段；产品生产成熟阶段；对外直接投资替代出口过渡阶段；对外直接投资的产品返销国内阶段。 产品生命周期理论 三、国际生产折衷论 英国教授邓宁1981年论述了对外直接投资的决定因素，提出了国际生产折衷理论，认为中间产品或最终产品跨国交易的市场不完全性，企业在不同国家配置其价值增殖活动的不同阶段和环节的愿望，构成了国际生产一般理论的核心。 国际生产的特点及行为模式取决于资产所有权结构、企业内部化优势及国家区位优势，这些特性决定了企业在国际市场上经营的战略选择。 国际生产折衷理论认为，企业要进行国际投资要具备三个基本要素：1.?所有权优势：指企业因有某种独有的、国外企业无法获得的资产，使该企业在生产技术、规模经济、组织管理等方面具有优势，这是进行国际投资的必要条件。 2.?内部化优势：由于市场交易存在竞争壁垒、定价困难、信息不对称等因素造成中间产品和最终产品的不完全竞争，为确保企业所有权的优势，通过内部化转移所获得的利益要大于交易市场所得，所以企业宁可选择对外投资。这种外部化是指通过与其他独立企业进行市场交易。 3.?区位优势：投资地点选择要受到生产要素和市场的地理分布、生产要素和运输成本、投资环境等诸多因素的影响。如果企业所有权优势与内部化优势皆有，那么，对该企业而言，把这些优势与当地要素，即区位因素结合必然使企业有利可图。而这些因素是指东道国不可移动的要素禀赋优势及东道国政府对外国企业的鼓励或限制政策等。? 企业必须同时兼备所有权优势、内部化优势和区位优势才能从事有利的海外直接投资活动。 如果企业仅有所有权优势和内部化优势，而不具备区位优势，这就意味着缺乏有利的海外投资场所，因此企业只能将有关优势在国内加以利用，而后依靠产品出口来供应当地市场； 如果企业只拥有所有权优势和区位优势而无内部化优势，则说明企业拥有的所有权优势难以在内部加以利用，只能将其转让给外国企业； 如果企业具备了内部化优势和区位优势而无所有权优势，则意味着企业缺乏对外直接投资的基本前提，海外扩张无法成功。 由日本经济学家小岛清于1977提出的，所以又称为“小岛模型”。其主要观点是： 1.对外直接投资的基本内容是投资国特定产品部门的特定企业将其一揽子经营资源转移到东道国同一产业部门的特定企业，其实质是先进生产函数的跨国转移。 2.一国对外直接投资应该按照比较成本劣势强弱的顺序依次进行，即先输出该国逐渐丧失比较成本优势或即将陷于比较劣势的边际产业，在各类产业中发达国家劳动密集型产业同发展中国家相比趋于比较劣势，故劳动密集型产业可作为率先对外投资的边际产业。 ?? 3.对外直接投资通过边际产业的国际移植，具有增强东道国潜在比较优势的作用。 4.从趋于比较劣势的边际产业部门开始对外进行投资，将有助于东道国弥补其资本、技术和管理经验之类的经营资源不足，加速移植更先进的生产函数，不断增强正在形成或尚未充分展现的潜在比较优势。? 5.由于东道国和投资国都集中发展其比较优势的产业，两国的产业结构将更趋合理。 （三）国际直接投资类型 国际直接投资的主体主要是对境外企业进行投资的企业—一般是母公司，而被投资的境外企业称为子公司。连接母公司与子公司的纽带形成了三种不同的国际直接投资类型： 横向型（水平型）投资; 纵向型; 非关联