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专题报告
2011-07-31
股指期货量化策略之 相关研究报告
2010-12-31
《基于资金流向的短期交易策略
——基于资金流的顺势交易策略
(一)》
陈 颖 股指期货研究员
电话:020- 2011-6-30
eMail:cy7@ 《资金流向策略2011 年效果测试及
要点: 策略改进》
在前述利用资金流向研究的短期交易策略中,笔者重点从特大单
资金流向与市场走势出现方向性背离的情况着手,从背离时特大单资 2011-7-23
金流向领先于市场走势的角度开发出了三种T+1 日反转交易策略。以 《基于资金流向的行业Alpha 策略》
上策略的交易次数偏少,资金利用效率不高,资金流与涨跌幅大小偏
离的情况会比方向背离的情况要多,笔者在本文中试图从大小偏离的
情况着手。
经格兰杰因果检验发现,涨跌幅与资金流入率之间一一对应,笔
者通过简单OLS 回归找出两者之间的均衡关系,并基于该均衡关系
构建了以下资金流超出均值时的顺势策略:
做多:T 日沪深300收涨,且资金流入率大于当日涨跌幅对应的
均值,那么在下午15:00则构建相应的期指多单 (1倍杠杆),T+1 日
15:00平仓;
做空:T 日沪深300收跌,且资金流入率小于当日涨跌幅对应的
均值 (下跌均值一般为负,小于均值表明流出率超过均值水平),那
么在下午15:00则构建相应的期指空单 (1倍杠杆),T+1 日15:00平仓。
利用2007.03-2011.07的日数据对以上策略回测发现:在不考虑日
内止损的情况下,全阶段超均值顺势策略收益总体较理想,年化收
益高达60%以上,且成功率也在50%以上。其中做多时的成功率有
58% ,且年化收益达到30% ,做空时成功率稍差,但收益率更理想。
做多策略在07 、09年表现最优异,09年相较累计收益、平均每次
收益更高,2010年其次,2009年、2011年表现最差
做空策略在2008 、2011年表现最优异,2008年相较累计收益、平
均每次收益更高,2010年其次,2009年、2007年表现最差。
笔者利用二元选择模型回归发现:以上策略给出做多提示时,资
金流入率超均值时对次日的上涨具有预测作用,但偏离幅度的大小与
次日上涨的概率没有必然联系。同时发现策略给出做空提示时,资金
流入率超均值与次日的下跌关系不是很大,仅仅在统计上有48%左右
的成功率。
本报告中所有观点仅供参考,请务必阅读正文之后的免责声明。
月度报告
在前述利用资金流向研究的短期交易策略中,笔者重点从特大单资金
流向与市场走势出现方向性背离的情况着手,从背离时特大单资金流向领
先于市场走势的角度开发出了三种T+1 日反转交易策略。以上策略的交易
次数偏少,资金利用效率不高,如策略一:资金先行反转时次日按照资金
流方向操作的成功率 (
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