项目经济评价中收益预测可靠性及改进方法.docVIP

项目经济评价中收益预测的可靠性及改进方法 田 琦 古永红 （西南财经大学，成都，610074） 周 杰 （四川省妇女干部学校，成都，610063） 摘要：当前项目收益预测的可靠性不高的原因在于，实践中指导收益分析预测的规范和技术方法难以满足项目建设和运营环境变化的需要。文章对评价环境的新特点以及评价方法的缺陷进行了分析，提出了弥补缺陷的技术措施。 关键词：项目评价 收益预测 可靠性 运营环境 我国项目经济评价的程序和方法的规范工作发展很快，但是从实践来看，项目经济评价的质量不能完全令人满意。其中，收益预测的结果可靠性不高是影响评价质量的主要因素。导致这一问题的原因之一是实践中指导收益分析的规范和技术方法难以满足项目建设和运营环境变化的需要。应根据当前的项目运营的特点，从评价的思路和评价技术的缺陷等角度，寻求提高收益分析预测效果的途径。 1 项目建设和运营的新特点 当前中国经济的市场化和国际化程度大大超过20世纪90年代，新的经济环境使项目建设和运营的规律发生了一些变化。 （1）市场竞争的内涵和形式 20世纪90年代的市场竞争因素较为单一，多数项目的成功与市场份额密不可分，较高的市场份额通常意味着较低的成本、较强的市场拓展力量。但现在已经发生变化，市场份额的增加有时反而带来运作复杂性的增加和管理费用的大幅上升。在新的环境下，项目的应变能力、持久力、创造性、研究与开发（RD）费用的投入、销售策略的实施水平、产品的长期平均成本等因素成为新的竞争优势的来源，对项目的长期获益能力影响重大[1]。 （2）地区产业群体环境的影响 —个项目的快速发展，不仅仅需要一流的供应商，而且需要从与自己经营领域相关的企业的共存中获益。当代许多高新技术产业，比如IT、生物技术行业的发展就体现出这种“产业集群”的特征。比如，有些行业的企业关联性较大，同行业的项目比邻而建，共享原料和产品，人才和技术的横向流动频繁，最终促进了行业的不断革新。与传统产业相比，产业集群对项目发展中的影响，导致这类项目的生产、收益、流动资金、中间费用的安排具有新的特点。 （3）项目经营环境的不确定性 由于市场准入壁垒和技术壁垒逐步降低，宏观经济和产业的波动性加强，许多项目从立项到竣工，宏观经济环境、市场状况和技术状况都有可能发生重大变化。立项时项目可能处于产品的起步期或成长期，投产时可能已经是鼎盛期或淘汰期。项目投产后市场的饱和速度较快，项目的平均经济寿命趋短，五年后还能维持甚至发展壮大的项目下降。这一问题对于目前日益增多的具有高成长性、生产工艺具有时效性的项目杀伤力较大。 此外，国际市场与国内项目的连带效应日益显著。项目产品的国内价格比国外市场价格低，国外产品便会大量替代国内产品；反之，国际市场价格偏高，产品便会大批外流，造成国内市场紧缺。这种环境增加了项目产品和原料供应的不确定性，使产品和原料的长期价格更加复杂。 2 现有收益预测方法的缺陷 当前项目效益预测中使用的一些分析方法主要产生于20世纪90年代中期，当时的项目投资大多具有技术成熟、市场稳定、投资环境变化较少等特点。这一时期的预测方法以及在实践形成的一些惯例难以满足当前项目建设和运营环境的新需要。 （1）长期收益预测的可靠性较低 由于对项目经营规律的考虑过于简单，在收益预测的实践中通常用项目设计生产能力的生产量代替年销售量[2]。这类问题的存在与我国项目经济评价制度对项目长期竞争规律的研究及其运用的重视程度不够有关。由于没有合适的预测质量控制方法和程序，在实践中容易遗漏一些影响预测结果可靠性的新因素： ① 目前项目经营的周期性波动日趋明显，达产后能一直处于满负荷生产的可能性不高。但评估中对收益的预测通常采取一种线形思维，往往假定项目达产后一直保持满负荷生产，一般不考虑现金流的动态变化。 ② 未深入考察经营管理应变能力对收益预测的影响。在当前激烈的竞争环境下，长期收益预测对管理风险较为敏感，但是预测中通常假设企业具有实施能力。当被投资项目的管理素质低下，没有足够的能力实现其预期的市场时，长期效益预测也就失去了存在的前提和基础。 ③ 对支持长期发展所需要的营销策略和研发活动以及相应的投入关注不够。目前的收益预测中对销售费用、RD的支出需要没有进行独立的估计，或者是简单的按一个固定比例估计，没有考虑项目的长期发展对这两项费用水平的依赖，将会高估长期收益水平。 （2）缺乏对预测风险的有效管理 实践中，通常把预测风险的处理转移给盈亏平衡分析、敏感性分析、概率决策树分析等简单的经营风险评价过程[3]。这种风险处理模式局限于一元或二元风险因素分析，无法处理风险因素较为复杂的情形；由于就方案论方案，缺少方案之间的风险比较，没有研究具体的风险分担的可能性；一般风险评价未要求详细分析风险管理措施的所需要的资源和成本，也未考虑风险