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完全信息动态博弈与银行体制的市场化改革 作者何在中一、银行与企业合作的完全信息动态博弈过程 假设1.企业再生产运营过程中出现了资金不足问题此时企业的融资策略有自筹资金、向银行贷款、与银行合资等三种且企业先向银行提出博弈要求2.银行与企业对彼此的策略具有完全信息且银行的策略有其他方向的贷款、给企业贷款、与企业合资等三种在博弈进入第一阶段时企业首先行动在缺少资金的情况下选择自筹资金或与商业银行合作若选择合作则博弈继续根据企业做出的不同策略商业银行可选择符合自己的最大效用的策略 若企业选择了自筹资金的融资途径设企业通过自筹资金正常经营的成功概率为PⅠ1（PⅠ1∈（0,1））,则企业的支付函数为PⅠ1л此时银行获利为0支付向量为（PⅠ1л0） 若企业选择通过贷款的方式与银行合作时假设企业在从银行方面得到贷款后正常经营成功的概率为PⅠ2（PⅠ2∈（0,1））因为企业在获得贷款时的运作能力较强所以显然PⅠ2PⅠ1此时企业需向银行缴纳货币资本利息Pr此时企业的支付函数为Pr银行的收益函数为Pr支付向量为（PⅠ2л-PrPr） 若企业选择通过合资的方式与银行合作时假设银行方面同意与企业合资合的作方式时企业正常经营成功的概率为PC（PC∈（0,1））；假设银行不同意与企业合资的合作方式而是直接将自己的资金用于其他方向的贷款此时设银行其他方向贷款收益成功的概率为Pb（Pb∈（0,1））则此时银行的支付为Pbл因为Pb、PⅠ2相互独立所以 PC=1-（1-Pb）（1-PⅠ2）=PⅠ2+Pb-PbPⅠ2 显然可知PC〉PbPC〉PⅠ2即说明合资协作成功概率均大于企业、银行其他实现各自利润方法的成功概率 在企业提出与银行进行商业化合作时双方在合作之前约定协商了一个利润分配比例企业为r在银行同意的情况下银行的支付为（1-r）Pcл-Pr企业的支付为rPcл如果银行拒绝则其支付为0企业的支付为PⅠ1л 因此在企业与银行之间便存在关于贷款合作时利息回报Pr以及利润分配比例r的纳什讨价还价 ⅰ）在企业与商业银行采取贷款合作时必然有一个关于利息回报Pr的讨论 纳什讨价还价解满足 max(PⅠ2-PⅠ1)π-PrPr Pr 求一阶条件得 Pr=(PⅠ2-PⅠ1)π/2 ⅰ）在企业与商业银行采取合资经营方式合作时两者间必有一个关于利润分配的比例r的讨价还价则纳什讨价还价解满足 max(rPc-PⅠ1)π（1-r）Pcπ-Pr r 求一阶条件得 r=(Pc+PⅠ1)π-Pr/2Pcπ 　　　由此可见当企业采取自筹资金、（贷款合作拒绝）、（合资拒绝）的方式与银行合作时企业获得的收益为PⅠ1π而银行的收益为0显然企业与银行的合作取不到“双赢”同时由于企业贷款筹资的收益(PⅠ2+PⅠ1)π/2大于自筹资金的收益PⅠ1π银行通过贷款合作时所获收益(PⅠ2-PⅠ1)π/2大于0；以及企业与银行合资的收益(Pc+PⅠ1)π-Pr/2大于自筹资金时的收益PⅠ1π银行通过合资合作时所获收益(Pc-PⅠ1)π-Pr/2大于贷款资金的回报0所以自筹资金是企业的绝对劣战略同时银行拒绝企业的任何合作方式也是银行的劣战略 由于企业在获得银行的合资时的经营成功的概率要大于企业获得银行的贷款时的经营成功概率因此企业与银行的合作方式的选择取决于最终的因素追求利润的银行在与企业合作过程当中合资经营的收益Pb（1-PⅠ2）π是否大于贷款资金的报酬Pr 在现实的运行当中由于企业在得到银行的合资以后其资本的运营能力有了大幅度的提高成功概率达到最大企业赢利能力有很大提高；同时在理想化的金融市场上投资银行在参与期的经营过程中可以获得超出自己货币资本报酬的利润满足条件Pb（1-PⅠ2）Pr/π因此企业与银行通过合资的方式进行合作时可以达到“双赢”最优的合作方式为合资方式 二、对现行的银行体制与业务法规弊端的分析 在对完全信息动态博弈的模型分析讨论的过程当中,我们发现企业的融资方式在不同的情况下有着不同的最优方式,但在当前的银行制度之下最优方式的选择与实行有着不可忽视的体制与业务法规的约束第一在Pb（1-PⅠ2）Pr/π时博弈的纳什均衡为（贷款同意）在Pb（1-PⅠ2）Pr/π时博弈的纳均衡为（合资同意）但在推导两个条件时使用了纳什讨价还价问题是银行利息Pr纳什讨价还价的进行即利率市场化的有效进行受到了现有的银行机构体制的束缚 当前虽然我国出现且存在着众多的商业银行、投资机构（如下图所示）但明显可见人民银行始终扮演着一个“船老大”的角色人民银行对银行业监管的内容主要有管制存款利率审核金融机构发放营业执照规范金融机构国内外的金融活动制定有关的金融改革方案实施货币政策等金融机构开展任何业务均需报请人民银行批准或备案没有形成鼓励银行等金融系统进行业务发展的外环境按照我国现行的（也是已经维系了半个世纪的）管理制度金融市场上