资本结构的研究存在问题及改进建议.pdfVIP

!全国优秀经济期刊 上市公司资本结构研究 存在的问题及改进建议 中原工学院 方光正 郑州市自来水总公司 曹汝洁 中原工学院 闫丽霞 ! # 摘要 本文以近五年来发表的有关上市公司资本结构的文献为样本 从研究主题 研究方法和研究结论三个角度分 !!!!!! ! $ 析和评述了我国上市公司资本结构研究的现状和存在的问题 并提出了改进建议 % ! 关键词 上市公司 资本结构 融资顺序 自我国第一家上市公司成立以来 理论界和实务界围绕 着差异及其特殊性 !!!!!! + 上市公司资本结构的特征及其与公司价值之间的关系展开 资本结构影响因素 年之前 我国上市公司资本结 $ + %%% 了深入的讨论并取得了显著的成果 但我国上市公司资本结 构影响因素的研究主要以规范研究为主 并取得了一些成 构研究仍存在许多问题 本文就此作一些探讨 果( 年之后 有不少学者开始用实证方法研究我国上市公 $ %%% 一 上市公司资本结构研究现状 司资本结构的影响因素 也取得了许多成果 + 融资顺序 我国对上市公司融资顺序的研究主要围绕 冯根福 吴林江 刘世彦 的研究结果表明 我国上 ! $ # # ) %%% * ’ 以下两个方面进行 一是我国上市公司融资顺序与西方国家 市公司独特的股权结构是上市公司资本结构的重要影响因 上市公司融资顺序的差异比较(二是我国上市公司融资顺序 素之一而公司财务状况的影响作用却相对较弱+ $ # ) * # 的合理性 张涛 冯国滨 %% 研究发现 公司规模 公司权益的市 ) * 我国上市公司融资顺序与西方国家上市公司融资 # # ! 场价值 公司盈利能力 行业等是影响上市公司资本结构的 + + 顺序的差异比较 绝大多数研究表明 我国上市公司的融资 主要因素 顺序是’股权融资 短期债务融资 长期债务融资 内部融 同时一些学者对不同行业资本结构的影响因素进行了