可转换债券及其标股票风险收益关系实证的研究.pdfVIP

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2017-08-31 发布于安徽
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3 1 3 ( 231 ) 　　　　　　系　统　工　程 Vol. 3 1, No . 3 2013 3 Sy tem Eng ineering M ar. , 2013 : 1001-4098( 2013) 03-0021-07 X 吴海燕, 兰秋军 ( , 4 10082) : 可转债是一类特殊的公司债券, 其价值构成由债券和期权构成。理论分表明, 可转债的期权价值受标的股票价格本身以及其波动率的影响。选取融资融券试点后的可转债样本进行实证, 表明可转债相对于其标的股票具有高收益低风险特性, 并且可转债的价格与股票价格有正向关系, 但股价波动率与转债价格以及其波动率之间都没有关系, 并不能认为高风险的股票对应的可转债风险也高。 : 可转债; 波动率; 期权; 标的股票 : F 830: A ( ) 1　引言 [ 1] 1973 Black-Schole , [2] ( Conv ertible Bond, ) Ing er oll ( 1977) Br ennan ( 1977) , Black- [3- 4] , Schole 1986 , M cCo nnell Schw art z [5] ( 1998) , T iver ioti Fernande , , , , , , , , , [6] 19 80 , 6 100 , 1000 , M ar k Liam ( 2010) , , 20 12 , , , [ 7] , 1300 , 2011 5 , 300 V ika William Y ee N arayan( 2011) 1993 ,