房地产企业备战REITs.pdfVIP

房 今年以来，不少房地产商闻风而动，借道信托方式大力融 资，或引入信托公司合作开发地产项目。 见~i,ff者 张玲玲 3月26El， “房地产信托一 房企未来融资新蹯 ”论坛在杭州举行 市场期盼 已久的房地产投资信托基金 (RealEstateInvestmentTrust，下称 REITs)距离出炉，已近在咫尺。 3月中旬 ，央行就REITs召开协调会议 ，基本通过完善后的 《银行间债券市场房地 产信托受益券发行管理办法 》 (下称 《管理办法 》)。上海则有望拿~J[REITs试点的 第一单 。 对于嗷嗷待哺的中小企业来说，房地产信托产品无疑给其提供了一个融资平台。 即便有些高利率信托产品造成融资成本偏高，仍有不少企业趋之若鹜。 3月26日，由 《浙商》杂志、浙商全国理事会主办的 “房地产信托——房企未来 融资新路”论坛在杭州举行。杭州工商信托股份有限公司总裁丁建萍、锦天城律9币事 务昕高级合伙人王祚君 、资深信托专家胡辰秋以及同方控股集团董事长朱志平 、中国 天立伟业董事长项向军、杭州西湖房产经营有限公司董事长黄银月、野风集团董事长 热点 兼总裁俞强、浙江中德房地产开发有限公司董事长邱宗桥、浙江荣盛建设发展有限公 司总经理潘云峰等众多房地产业内人士出席了本次论坛，就房地产信托这一融资途径 展开讨论 REITs融资新路 央行版的偏债型REITs方案正 日臻成熟。 按照原计划，REITs试点协调小组制定的相关制度于2009年9月上报国务院，并计 划在2(X)9年年底前由上海、北京、天津三地试点。而从 《管理办法》中可以看到，最 终被圈定进入试点的包括上海浦东新区及天津滨海新区。 根据 《管理办法》，企业持有的房地产物业交由信托公司管理和处分 ，并通过受 2010．4 ZHESHANGMAGAZINE 浙《商》 041 热点 托人在银行间债券市场发行受益券 ，在一定期限 金需求一般都 “有求必应”。 内向投资人转让部分信托收益权。信托收益权按 今年以来 ，不少房地产商开始借道信托方式 照成立时候的财产评估值划分份额 ，并根据信托 融资 ，或引入信托公司合作开发地产项 目。年内 收益分配顺序分为优先级受益券和次级受益券。 已有多家中小型上市地产商公告此类融资计划。 优先收益权可以通过 由受托人在银行间债券市场 但资金通过信托渠道进入房地产领域 ，已引 发行受益券的方式进行转让。 发监管层警觉。 资深信托专家胡辰秋在论坛上对 《管理办 银监会于今年2月下发了关于 《加强信托公司 法 》进行了详细解读 ，他认为其中的一些规定颇 房地产信托业务监管有关问题的通矢u》作为监管 值得玩味：首先 ，在 《管理办法》中，融资方并 补充。其中要求 “信托公司不得以信托资金发放 不限于房地产企业，而是 “拥有业已投入使用的 土地储备贷款”，且发放贷款的房地产开发项 目 房地产物业以及拥有健康现金流的企业”，但是 必须满足 “四证”齐全、开发商或其