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第 4 卷第 4 期 南华大学学报 社会科学版 Vol.4 No.4
2003 年 12 月 JournalofNanhuaUniversity ( SocialScienceEdition ) Dec.2003
基于 EVA 的绩效评价体系和激励计划研究
胡海波 ,宋碧英①
( )
南华大学 核科学技术学院 ,湖南 衡阳 421001
[摘 要] 经济增加值指标为许多欧美跨国公司所推崇 ,但在我国的应用才刚刚起步 。文章透彻地分析了经济增加值
的定义 ,阐明了其计算方法及其在中国会计环境下的计算公式 ,剖析了经济增加值作为绩效评价指标和方法的优越性及其缺
陷 ,并根据我国国情 ,提出了三种可行的基于经济增加值的激励计划 。
( )
[ 关键词] 经济增加值 EVA ; 绩效评价 ; 激励计划
( )
[ 中图分类号]F275 [文献标识码] A [文章编号] 1009-4504 2003 04-0016-05
( ) 与传统的价值评估方法如每股收益 、净资产收益率和 自由现
EVA EconomicValueAdded 即经济增加值 ,其理念的始
( ) ( ) 金流量等相比 ,经济增加值应该说是一种衡量股东价值的更
祖是剩余收入 ResidualIncome 或经济利润 EconomicProfit ,
并不是新观念 ,作为企业业绩评估指标已有 200 余年历史 。 为准确的评估方法 ,这是因为该方法是在扣除全部债务资本
但作为一种系统的价值评估模型 ,即经济附加值模型最早于 成本和权益资本成本的基础上来衡量投资收益的 ,而其它方
二十世纪二十年代由美国通用汽车公司引入 ,一度曾被人们 法则大都只考虑了债务资本成本 ,而将权益资本成本排除在
所遗忘 。到了二十世纪八十年代 , 总部设在纽约的 Stern 外 。
Stewart咨询公司将该方法重新引入价值评估领域 , 以取代传 ( )
根据上述定义 , 经济增加值 EVA 的计算公式如下 :
统的价值评估方法 。许多公司声称采用 EVA后价值迅速增 ( )
EVA=ROC-COC 。而 ROC通常用税后净营业利润 NOPAT
长 。EVA还受到高盛 、CS 第一波士顿等投资银行的分析家 ( )
来衡量 ,COC则等于公司的加权平均资本成本率 WACC 与
和基金经理的欢迎 ,认为用未来预期的 EVA解释公司股票 ( )
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