我国证券市场要约收购分析.pdf

摘 要 南钢股份要约收购案在近3个多月的时间里，吸引了证券市场的 众多目光。随着2003年7月12日要约有效期结束之日的到来，240 万股的法人殷股东选择了放弃接受要约，而1．44亿股的流通股股东 也根本无利接受要约。国内第一例要约收购案在以“零预受”看似扎 眼的结局而落下帷幕的同时，也给市场留下了零预受对于市场效率和 意义的争论。 自复星实业要约收购南钢股份后，中国证券市场的要约收购案例 便不断涌现，迪康集团要约收购成商集团，重庆东银要约收购江淮动 industrial 力，而有港资背景的Ever—wide limited收购中孚实业控股股 东河南豫联能源集团的股权也可能产生中国证券市场上第一例外资 要约收购案。要约收购案例的不断涌现说明我国证券市场收购兼并方 式趋向市场化，公平、公正、公开的市场原则得到充分体现。但从南 钢股份、成商集团、江淮动力等要约收购案中，我们既看到了运作规 范、信息透明的一面，也看到了内容单一、流于形式的一面。因此， 如何完善和规范要约收购在我国证券市场的实施，如何推动要约收购 在上市公司购并活动的广泛应用，提升整个市场效率的问题摆在所有 市场参与者和监管者的面前。