财经金融实务1012---资本管理如何转危为机.doc

资本管理如何转危为机 本文见《金融实务》2010年第12期 出版日期2010年12月07日 ??资本回报率和资本生成能力双高的“明星型”业务应该是银行业务发展的重点  　　中国银行业一直致力于实施新巴塞尔协议，监管机构在资本充足率监管方面与国际同业相比也采取了更加审慎和严格的态度。目前银监会对内地大型银行的资本充足率底线已经达到11.5％，核心资本充足率底线为8％。出于对巴塞尔协议III下逆周期超额资本和系统性重要银行附加资本要求的考虑，业内普遍预期银监会资本充足率的要求还将进一步提高。 　　另一方面，与监管要求不断提高相对应，中国银行业的业务高速增长带来巨大的资本需求。2009年以来的巨额信贷增量以及监管要求上升，使得四大国有商业银行和多数股份制商业银行都面临着相当大的资本压力。 　　受限于中国资本市场的发展水平，为满足银行业资本需求进行持续融资的难度显而易见。可以预见，未来银行经营面临的资本约束会越来越大，有效的资本管理对于许多银行来说，已经不再是无足轻重的事，而成为一项基本的生存技能。 　　金融危机中，资本和流动性在市场巨大波动的冲击中体现出来的约束性让银行吃尽苦头，许多银行破产、被兼并或向政府求助。与欧美银行比起来，中国商业银行在危机中受到的冲击要小得多。特别是经过今年以来的银行业融资潮，各主要银行的资本充足率均得到了有效补充。图1展示了2010年三季度末中国8家主要上市银行的总资本充足率和核心资本充足率水平。其中，考虑到工行、建行和中行在11月份完成的配股，年底其资本充足率实际上会进一步提高。 　　可以看到，各主要银行目前的资本充足率已基本满足银监会较高的底线要求。但是，这并不意味着警报已经解除，对内地银行业的资本充足状况不能盲目乐观。 　　首先，资本充足率现在超出监管底线并不多。目前宏观经济仍然处于上升周期，而一旦发生经济波动，商业银行的资本充足率难免会受到影响。另外，考虑到银监会“十二五”期间可能出台更为严格的资本监管方案，目前内地银行的资本充足率水平不一定安全。 　　其次，从国际先进银行的资本管理经验来看，银行往往会在内部设立显著高于外部监管底线的资本充足率目标和资本行动触发水平，为资本补充措施提供充裕空间。特别是在经济向好时期，更应该利用宽松的市场环境和利润多储备资本。例如，香港银行业之所以在亚洲金融危机中相对平稳渡过，与其充足的资本储备不无关系，其中一些银行的资本充足率在之前达到了18％。从这来看，目前内地银行的资本充足率并不高。 　　第三，中国经济以及银行业务的高速增长带来资本的供求矛盾依然突出。由于中国资本市场发展程度有限，中国经济发展对银行信贷的依赖程度很高。2009年全年贷款余额增速超过30％，2010年，在对信贷进行了一定控制的前提下，贷款余额增速仍接近20％。与此同时，银行的资本积累速度却难以跟上资本需求的增速，资本仍然处于紧张状态。 　　图2展示了过去几年内地主要商业银行贷款余额增速与银行股权回报率（ROE）的比较。贷款余额增速背后代表着对资本需求的相应增长，股权回报率则代表着内在的资本生成能力，或者说资本供给的内生增速。从图中可以看出，业务一直在快速发展，股权的回报率却难以跟上这种增长速度。尤其是考虑到银行的净利润需要扣除分红之后才能用于资本积累，按留存利润计算的股权回报增长率将进一步降低。因此，在这样的发展态势中，中国银行业将面临持续的资本缺口。 　　我们通过一些简化假设对中国主要银行未来一年的资本缺口状况进行了估算。以中国上市的全部12家国有商业银行和股份制商业银行作为分析对象：假设银行业下一年贷款余额增长回归常态的15％-18％区间，将其作为下一年资本需求的增长速度；使用过去五年的平均股权回报率（15％）计算下一年新增利润，并进一步假设分红率为45％。如果各银行希望保持目前的资本充足率水平，根据这些银行目前持有的资本总量，我们预测银行业2011年需要进一步补充的资本总额将达到2500-3500亿元。即使取消分红，全部利润均用于支持增长，资本缺口仍然可能高达1100亿元。 　　由此可见，要保持目前的业务增长态势，中国银行业的持续资本需求是很大的。但是，银行业补充资本金的途径并不顺畅，需要看中国并不完善的资本市场能否“配合”。尤其在金融危机过后，监管机构对资产证券化等处置资产的方式从审慎角度考虑施加了诸多限制。因此，从发展的眼光来看，资本仍然是中国银行业的持续重大约束。这对内地商业银行的资本管理提出了前所未有的挑战。 　　如何有效地进行资本管理是各国金融机构一直努力探索的领域，金融危机的发生使金融机构进一步认识到资本（以及流动性）管理的极端重要性。资本管理不仅是资本充足率的简单计算和应对资本缺口的资金筹集，而是与机构业务规划、风险管理和财务预算职能紧密结合的一系列战略举措，以确保银行能够