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第九章 货币供给 货币供给或货币供应要回答的是一国的货币如何供应，货币总量如何形成、如何控制等问题。概括地说，货币供给是一国货币量的形成机制和控制机制的总合。在现代经济中，货币供给的主体是银行货币供应量及其变动主要取决于两因素：一是基础货币量及其变动；二是货币乘数的大小及其变化。基础货币，也称货币基数(Monetary Base)、强力货币、初货币，因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力，又被称为高能货币(High-powered Money)。根据国际货币基金组织《货币与金融统计手册》(2000年版)的定义基础货币包括中央银行为广义货币和信贷扩张提供支持的各种负债，主要指银行持有的货币(库存现金)和银行外的货币(流通中的现金)，以及银行与非银行在货币当局的存款。 通常是指流通中的现金和商业银行在中央银行的准备金存款之和，可用公式表示为： B=C+R 式中，B代表基础货币， ??C代表流通中现金， R代表商业银行在中央银行的准备金存款。 从基础货币的构成看，C和R都是中央银行的负债，中央银行对这两部分都具有直接的控制能力。现金的发行权由中央银行垄断，其发行程序、管理技术等均由中央银行掌握。商业银行的准备金存款，中央银行对其有较强的控制力。中央银行可以通过调整法定存款准备率强制改变商业银行的准备金结构影响其信贷能力，也可以通过改变再贴现率、再贷款条件等来改变商业银行的准备金数量，还可以通过公开市场业务操作，买进或卖出有价证券和外汇来改变商业银行的准备金量。中央银行能够直接控制的现金发行和商业银行的准备金存款，之所以被称为基础货币，是因为如果没有现金的发行和中央银行对商业银行的信贷供应，商业银行的准备金存款便难以形成，或者说，它用以创造派生存款的原始存款的来源就不存在。从这个意义上说，中央银行控制的基础货币是商业银行借以创造存款货币的源泉。中央银行供应基础货币，是整个货币供应过程中的最初环节，它首先影响的是商业银行的准备金存款只有通过商业银行运用准备金存款进行存款创造活动后，才能完成最终的货币供应。货币供应的全过程，就是由中央银行供应基础货币，基础货币形成商业银行的原始存款，商业银行在原始存款基础上创造派生存款(现金漏损的部分形成流通中现金)，最终形成货币供应总量的过程。在中央银行的资产负债表上，基础货币等于中央银行的货币性负债总额。基础货币是社会各金融机构创造信用的基础，是现代货币理论分析中央银行各项政策措施与最终经济目标之间关系的重要媒介因素。 1．中央银行对商业银行和其他金融机构的资产和负债 中央银行对金融部门的债权债务变动，是影响基础货币量变动的主要因素。商业银行等金融机构债权的变动中央银行对金融部门的债权增加，基础货币量增加；相反，基础货币量减少。一般来说，中央银行的债权增加，意味着中央银行对商业银行再贴现或再贷款资产增加，同时也说明通过商业银行注入流通的基础货币增加，这必然引起商业银行超额准备金增加，使货币供给量得以多倍扩张。相反，如果中央银行对金融机构的债权减少，就会使货币供应量大幅收缩。。 资 产 负 债 证券 +1000 银行存款 +1000 表9.3 银行 资 产 负 债 证券 -1000 在中央银行存款 +1000 ②贴现贷款：贴现贷款增加1000元时，基础货币也同样增加1000元。反之，中央银行若收回先前发放的贴现贷款，也会引起基础货币的减少； 表9.4 中央银行 资 产 负 债 贴现贷款 +1000 银行存款 +1000 表9.5 银行 资 产 负 债 在中央银行存款 +1000 贴现贷款 +1000 2．中央银行对政府的资产和负债 财政是政府部门对国民收入进行再分配的重要工具，其收支活动与货币供应之间有着密切关系。财政的各项收入和支出都是以货币形式进行的，而且都是与银行存款账户直接相联系的，由此决定了财政收支与货币供给之间的必然联系。因为财政金库是由中央银行代理的，中央银行按规定的程序办理财政收入的上缴和支出的下拨，代理税款入库，代办财政债券的发行和收兑等所以，财政收支的变动，首先就会引起中央银行负债和资产的变动。又因为上缴财政收入的企业和接受财政拨款的机关、团体、部队、学校等都是在商业银行开户的，因此，财政收入的变化和支出的变化必然会引起商业银行负债和资产的变化。其基本变化关系是：财政收入增加时，货币由商业银行账户流入中央银行账户；财政支出增加时，货币由中央银行账户流入