投资银行课件--第三章 证券交易.pdfVIP

三章 证券交易 三章 证券交易 第一节 证券交易的一般原理 第一节 证券交易的一般原理 一、证券交易方式的分类 一、证券交易方式的分类 o根据证券交易完成的交割期限不同 n 现货交易 n 期货交易 n 期权交易 n 信用交易 o 根据证券交易付款资金的来源不同 n 现金交易 n 保证金交易 o 根据证券交易的场所不同 n 场内交易 n 场外交易 o 根据交易主体的不同划分 n 相对买卖 n 拍卖标购 n 竞价买卖 o根据交易价格形成方式不同 n 做市商交易（报价驱动制度） n 竞价交易 （指令驱动制度） 二、交易价格机制 二、交易价格机制 o 报价驱动制度 （做市商制度）：某些特定的证券交易商， 不断向公众交易者报出某些特定证券的买卖价格，并在所 报价格上接受公众买卖要求，为投资者承担某一个证券的 买进 卖出。而这些证券商则通过买卖报价的适当差额来 补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。 o 指令驱动制度 （竞价交易制度）：指令驱动制度是指证券 交易开市时其开市价格由集合竞价形成，随后交易系统对 不断进入的投资者的交易指令，按价格与时间优先原则排 序，将买卖指令配对竞价成交的制度。 报价驱动制度的基本特征 报价驱动制度的基本特征 o做市商给出某一证券的买入价与卖出价、买 入与卖出数量，并且随时准备在该价位上买 入或卖出 o所有投资者均与做市商进行交易 o做市商从买卖报价的差额中获取收益，买卖 差价也是衡量市场质量的重要指标 o 当市场行情剧烈波动时，做市商也可以退出 做市 指令驱动制度的基本特征 o证券成交价格的形成是由该证券交易双方直 接决定的 o投资者进行证券交易的对方是其他投资者 报价驱动制度与指令驱动制度的区别 报价驱动制度与指令驱动制度的区别 o价格形成方式不同 o信息传递的范围与速度不同 o交易量与价格维护机制不同 o处理大额买卖指令的能力不同 四、投资银行在证券交易中的作用 四、投资银行在证券交易中的作用 o证券经 商 o证券自营商 o证券做市商 第二节 证券经纪业务 第二节 证券经纪业务 定义 o证券经纪业务是指证券公司 （投资银行）通 过其设立的证券营业部，接受客户委托，按 照客户的要求，代理客户买卖证券并收取一 定佣金的业务。 证券经纪业务的要素 证券经纪业务的要素 o委托人 o证券经 商 o证券交易所 o证券交易的对象 证券经 商的作用 证券经 商的作用 o充当证券买卖的媒介 o提供咨询及其他服务 证券经纪业务的目的 o券商管理客户资产总量的增加？！ o佣金收入的提升？！ o客户资产的保值增值？！ 证券经纪业务程序 证券经纪业务程序 o 申请会员资格 o 申请席位 o 开通业务的准备 n 硬件 软件系统 n 人员培训 n 开立股份结算帐户，划拨保证金清算头寸 o 受理投资者的委托 n 审验投资者的证券帐户 n 与投资者签订委托协议 n 为投资者开立证券交易结算资金帐户 n 接受投资者的买卖指令并输入到交易所的交易撮合系统中 n 清算交割 证券经纪业务的特点 证券经纪业务的特点 o业务对象的广泛性 o证券经 商的中介性 o客户指令的权威性 o客户资料的保密性 证券经纪业务的风险与防范 证券经纪业务的风险与防范 o法律风险 o政策风险 o管理风险 o技术风险 法律风险 政策风险的防范 法律风险 政策风险的防范 o增强法制观念，提高遵 守法、合规经营的 意识 o建立健全各项规章制度 o加强业务管理 各业务环节的控制 管理风险的防范 管理风险的防范 o 格操作规程 o提高员工素质 o 格内部管理 o提高差错或纠纷的处理效率 技术风险的防范 技术风险的防范 o具备一切证券交易所必需的硬件设施 ，并 留有足够的余地 o提高硬件质量与软件质量 o注重交易保障设施的日常管理与维护保养 我国投行证券经纪业务面临的挑战 o全行业服务意识参差不齐 o专业人才匮乏 o流程再造 资源整合的执行不力 o行业服务整体基础比较薄弱 我国投行证券经纪业务的发展趋势 o