金融全球化 目标, 途径以及发展中国家政策选择.docVIP

金融全球化：目标、途径以及发展中国家的政策选择 Financial Globalization: Goals, Approaches and Options of the Developing Countries 项卫星 王 刚 李宏瑾 【内容提要】金融全球化是“市场化”的金融制度在全球范围的推广和采用的过程。与发达国家在金融制度建设方面存在的差距所导致的“能力弱势”，是发展中国家在参与金融全球化进程时面对的实质性挑战。在全球范围内实现金融全球化的最高目标，即金融可持续发展，必须通过“能力建设”、开放市场和广泛参与这三个途径。包括中国在内的发展中国家在参与和推动金融全球化进程时，应该以此为政策选择的依据。 【关键词】金融全球化；目标； 途径；发展中国家；政策选择 【作者简介】项卫星，1954年生，吉林大学国际经济系教授、博士生导师；王刚，吉林大学国际经济系博士研究生；李宏瑾，吉林大学国际经济系硕士研究生。(长春 邮编：130012) 作为经济全球化的一个重要组成部分或关键环节，金融全球化是一个必然发生的、不可逆转的历史进程。世界贸易组织在1997年通过的《全球金融服务贸易协议》，决定了全方位开放金融服务市场是包括中国在内的发展中国家成员方的必然选择。因此，对于发展中国家来说，问题的根本不在于是否应该参与或融入金融全球化进程，而在于如何准确把握金融全球化的本质，了解哪些方面是无法改变的，哪些方面是可以有所作为的，以便在参与过程中更好地趋利避害。 一 如何准确把握金融全球化的涵义 金融全球化是一个相当复杂而且在不断发展变化的经济现象，因此，迄今为止还没有形成一个标准的定义。许多学者在论及金融全球化时，大都将它定义为世界各国和地区放松金融管制、开放金融业务和资本项目，使资本在各国和地区的金融市场上自由流动，最终形成全球统一的金融市场和货币体系。笔者认为，按照这样的定义来理解金融全球化是片面的。其实，无论是放松金融管制，还是开放资本项目或金融市场的一体化，都是对金融全球化的主要特征的概括，而没有涉及到其本质。笔者认为，金融全球化在本质上是“市场化”的延伸和必然要求。作为“市场化”的延伸，金融全球化可以从交易范围和制度建设两个方面来定义，即一方面，它是各国的金融活动和金融风险发生机制日益紧密地联结在一起的过程；另一方面，它是“市场化”的金融制度在全球范围的推广和采用的过程。这两个方面是金融全球化同一进程中并行的两种趋势。 “市场化”的金融制度作为一项制度安排，其功能主要是约束和规范金融交易主体的交易行为，从而减少交易的不确定性，增加交易量和降低交易成本与风险。这一制度的形成或建立决定了金融全球化进程的速度、范围以及成败。当然，该制度的形成或建立不只是市场力量自发选择的结果，而包括各国政府和某些国际经济组织(如世界贸易组织和国际货币基金组织)的参与和推动。 既然金融全球化是“市场化”的金融制度在全球范围的推广和采用的过程，因此就需要“全球规则”，即在主权国家之间建立制度。然而，在主权国家政见建立制度不同于在主权国家内部建立制度。在主权国家内部建立制度，通常可以借助于本国政府的权威；而在主权国家之间建立制度，则只能依靠多边协商和各种力量之间的博弈。就目前的情况看，全球金融的运行规则主要来自发达国家(这些规则自然更多地适合于发达国家),而发展中国家只是这些规则的被动接受者，为此，如何在全球金融领域里建立一套有效率的、公正的规则和制度，尚在探索之中。 二 发展中国家参与金融全球化进程面对的实质性挑战 正是由于金融全球化时代的第一场金融危机发生在墨西哥这一新兴市场国家，人们对于金融开放和自由化将带来何种结果感到迷茫。1997年爆发的东亚金融危机，更使有关金融全球化利弊的争论趋于白热化。新兴市场国家、特别是发展中国家感到困惑的是：游离于金融全球化进程之外，显然没有出路；而“一步到位”的开放，又有许多负面的“前车之鉴”。当时曾竭力声讨金融全球化的马来西亚政府，在重新实行外汇管制不到一年之后，又顺应开放的趋势取消了管制；其它亚洲国家也进一步开放了金融市场。其实，如果我们能够准确地把握金融全球化的涵义，就可以找到问题产生的原因和解决问题的途径。 从正面效应看，金融全球化有利于全球经济的发展。这是因为随着阻碍资金跨国流动的藩篱的拆除和引导资金跨国流动的载体即各种新的金融工具的不断涌现，国际间的资本流动不仅在规模上迅速扩大，而且在效率上也大为提高，从而对全球资源配置效率的提高起了积极的推动作用。据统计，全球资本流动总额在2000年达到7.5万亿美元，为1990年的4倍；由于跨境资本流动的增长，资本流动净额也从1990年的5000亿美元扩大到2000年的将近1.2万亿美元。全球资本流动的发展充分表明，在金融全球化时代，需要大量投资但国内储蓄相对不足的国