第三章 资本市场68359.ppt

第三章 资本市场 资本市场（Capital Market） 是期限在一年以上的中长期金融市场，其基本功能是实现并优化投资与消费的跨时期选择。 按市场工具来划分，资本市场通常由股票市场、债券市场和投资基金构成。 第一节 股票市场 一、股票的概念和种类 （一）股票的概念: 股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。股票作为股本所有权的证书，代表着取得一定收入的权力，因此具有价值，可以作为商品转让。 （二）股票种类 1、普通股（Common Stock） （1）概念： 普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余索取权。 （2）特征： 1）普通股股东具有最终的剩余索取权； 2）普通股股东具有优先认股权； 3）普通股股东具有出席股东大会的会议权、表决 权、选举权和被选举权； 4）普通股股东通过投票来行使剩余控制权； 5）普通股的价格受公司的经营状况、经济政治环 境、心理因素、供求关系等诸多因素的影响，其 波动没有范围限制。 根据其风险特征可分成蓝筹股、成长股、收入股、周期股、防守股、概念股和投机股。 2、优先股（Preferred Stock） （1）概念： 是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。 （2）特征： 1）优先股优先剩余索取权并且股息是 固定的； 2）优先股没有投票权； 3）优先股风险小于普通股。 优先股的种类 考虑到跨时期、可转换性、复合性及可逆性等因素，优先股可分为： （1）按剩余索取权是否可以跨时期累积分为累积优先股与非累积优先股。 （2）按剩余索取权是不是股息和红利的复合分为参加优先股和非参加优先股。 （3）可转换优先股（Convertible Preferred Stock） （4）可赎回优先股（Callable Preferred Stock） 二、股票的一级市场 （一）一级市场（Primary Market） 也称为发行市场，它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。 所谓新发行的股票包括初次发行和再发行的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额 （二）一级市场的运作过程 1、咨询与管理 （1）发行方式的选择：股票发行的方式一般可 分成公募和私募两类 。 （2）选定作为承销商的投资银行。 （3）准备招股说明书 。 （4）发行定价 。 2、认购与销售 具体方式通常有以下几种 （1）包销 （2）代销 （3）备用包销 。 三、股票的二级市场 （一）概念 二级市场（Secondary Market） 也称交易市场，是投资者之间买卖已发行股票的场所。这一市场为股票创造流动性，即能够迅速脱手换取现值。 二级市场通常可分为有组织的证券交易所和场外交易市场，但也出现了具有混合特型的第三市场（The Third Market）和第四市场（The Fourth Market）。  (二)、证券交易所 证券交易所（Stock Exchange）： 是由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织。 1、证券交易所的组织形式 世界各国证券交易所的组织形式大致可分 为两类: （1）公司制证券交易所。 （2）会员制证券交易所。 2、证券交易所的会员制度 为了保证证券交易有序、顺利地进行, 各国的证交所都对能进入证交所交易的会员作了资格限制。各国确定会员资格的标准各不相同, 但主要包括会员申请者的背景、能力、财力、有否从事证券业务的学识及经验、信誉状况等。  3、证券交易所的上市制度 （1）概念： 股票的上市是指赋予某种股票在某 个证交所进行交易的资格。 （2）各证交所的上市标准： ①要有足够的规模; ②要满足股票持有分布的要求,私募股 票通常无法满足这个标准因而不能上市; ③发行者的经营状况良好等等。 4、证券交易所的交易制度 （1）交易制度优劣的判别标准： 交易制度是证券市场微观结构的重要组 成部分,它对证券市场功能的发挥起着 关键的作用。 （2）交易制度的优劣可从以下六个方面来考察：