第三章 资本市场68701.ppt

第三章 资本市场（Capital Market） 期限在一年以上的中长期金融市场，其基本功能是实现并优化投资与消费的跨时期选择。 第一节 股票市场 公司的所有权包括两层含义 股票种类 A/B级A/B股 2007年5月20日，黑石集团发布的新闻稿显示，中国国家（外汇）投资公司（又称“中投公司”）将出资30亿美元购买黑石无投票权的股份，所持有的股权比例不超过10%，同时承诺4年内不出售黑石股份。 二、股票的一级市场 证券包销 昨日，冠城大通(600067，收盘价7.28元)6000万股增发股份上市流通。不过，7.28元的收盘价已经较8.66元的增发价下跌了15.94%。尽管熊市之中，公开增发破发的个股比比皆是，但冠城大通无疑是破发幅度最大的一只。而在此次增发中，券商龙头中信证券“不幸”成为主承销商。由于市场低迷，投资者认购不足，最终中信证券不得不包销了增发股份中的3191.17万股，持股比例达到5.21%，并成为冠城大通的第三大股东。截至昨日，中信证券包销的冠城大通股份已经账面亏损4403.81万元。 来源：??2008年08月14日 三、股票的二级市场 分类 （一）证券交易所 1、证券交易所是由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织。 3、交易制度的类型 中国市场的竞价机制 每个交易日上午9：15至9：25电脑撮合系统对接受的全部有效委托进行集合竞价处理。1.将买单和卖单分别排队，买单以价格从高到低排列，同价的，按进入系统的先后排列；卖单以价格从低到高排列，同价的，按进入系统的先后排列。2.系统根据竞价规则自动确定集合竞价的成交价，所有成交均以此价格成交；集合竞价的成交价确定原则是，以此价格成交，能够得到最大成交量。3.系统按顺序将排在前面的买单与卖单配对成交，即按“价格优先，同等价格下时间优先”的顺序依次成交，直到不能成交为止，未成交的委托排队等待成交。 9：30开盘之后，按连续竞价撮合成交。所有超过限价（即涨跌停限制范围）的买单和卖单均为无效委托。集合竞价结束、交易时间开始时（上午9：30-11：30；下午13：00-15：00），即进入连续竞价，直至收市。 3点前收市，上海以最后三分钟成交均价为收盘价，沪市A股和B股只存在开盘的集合竞价，其后均为连续竞价。深圳以最后三分钟集合竞价结果为收盘价（2005年7月开始），尾盘大单，其实是最后3分钟的成交总量，从分时线看，深圳的2：58、2：59 这两个时间段是没成交量的。 4、信用交易(融资融券交易) 中国现状 据深沪交易所最新公布的数据，截至2011年3月14日，沪深两市融资融券余额达到189.60亿元，较上一交易日的186.23亿元劲增3.37亿元，增幅1.80%，其中融资余额188.69亿元，占比99.5%以上，融券余额则达到9138万元。 据《证券日报》记者统计，从2010年4月21日到9月13日融资融券上市以来，正好历经了100个交易日。上市之后，其增长规模幅度惊人，并体现出了较强的稳定性和持续性，并且不断地创出新的两融增长速度。百个交易日 两融规模超40亿 3月31日融资融券上市首日，两市融资融券余额仅659万元，但第2个交易日(4月1日)即突破千万，第8个交易日(4月12日)突破亿元。 融资融券交易权限申请2010年03月23日起受理 　　深沪交易所发布公告称，自今日起将接受试点会员融资融券交易权限申请。与此同时，两个交易所各自发布了《融资融券交易试点会员业务指南》。 　　公告规定，试点会员应当在取得业务许可后按照《融资融券交易试点实施细则》、《融资融券交易试点会员业务指南》的相关要求和程序向交易所提交融资融券交易权限申请。试点券商须在中登(中国证券登记结算公司)上海、深圳分公司办理相关证券及资金专用账户的开户手续，并向交易所报备。深沪交易所开始接受融资融券交易申报的具体时间，则另行通知。 　　两个交易所的业务指南强调了融资融券保证金比例、维持担保比例与保证金可用余额管理。投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50%。投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于50%。 交易信息披露与风险监控 　　 　　深交所要求会员定期进行融资融券业务信息报告。一方面是每月融资融券业务信息报告。另一方面是客户特定证券卖出情况月报。另外，深交所还规定，会员应客户要求为客户的信用证券账户开通创业板交易权限的，应当遵守深交所创业板适当性管理的相关要求。 　　上交所规定了对交易信息进行公告的几种具体情形，其中包括：单只标的证券的融资余额(或融券余量)达到或超过该证券上市可流通市值(或该证券上市可流通量)20%时，将于次一交易日开市前向市场发布提示公告；当上述比例达到25%时，可