控货币、松融资的方向不会改变.pdfVIP

证 [table_reportdate] 券 2013 年05 月13 日 研 究 报 告 宏 [table_main] 宏观策略视点 [table_research] 观 分析师： 高谦 经 执业证书编号： S0050512060001 控货币、松融资的方向不会改变 济 Tel ： 010 月 Email ： gaoqian@ --2013 年5 月融资货币数据点评 度 地址： 北京市朝阳区北四环中 运 行 路 27 号盘古大观 A 座 投资要点 分 40 层(100 101) 析 ● 2013 年5 月社会融资规模为1.19 万亿元，比上年同期多424 亿元。当 分析师： 陈伟 月人民币贷款增加6674 亿元，同比少增 1258 亿元，人民币贷款余额同比 执业证书编号： S0050510120008 14.5%，与上月的14.9%略降；外币贷款折合人民币增加357 亿元，同比多 Tel ： 010 增55 亿元。M1、M2 同比增速分别为11.3%，15.8%，比上月的11.9%、16.1% Email ： chenwei@ 地址： 北京市朝阳区北四环中 略降。 路27 号盘古大观A 座40 层(100 101) ● 社会融资规模同比增速本月大幅下降，5 月为4.1%，而4 月为82%。信 [table_research] 贷6674 亿元，大幅低于市场预期的8500 亿元，本月信贷规模下降可能主 联系人： 尹小兵 要源于银监会对票据业务的监管。本月计算在贷款中的票据贴现比上月下 Tel ： 010 降了约1000 亿元，而表外的未贴现承兑汇票减少 1124 亿元，和上月增加 Email ： yinxb@ 2000 多亿相比大幅缩小。这是本月新增信贷和社会融资规模大幅下降的主 地址： 北京市朝阳区北四环中 要原因。 路27 号盘古大观A 座40 层(100 101) ● 新增信贷中，中长期占比由上月的 51%上升到 56%，仍然处在一个较高 [table_research] 联系人： 朱启兵 水平。居民部门中长期贷款2292 亿元，仍然处在高位。在票据贷款受到压 Tel ： 010 缩的情况下，企业部门中长期贷款占整个企业部门贷款比重仍然下降，由 Email ： zhuqb@ 上月的43%下降到39%，处在较低水平，说明投资需求不旺。 地址： 北京市朝阳区北四环中