金融机构改革对金融监管体制的挑战.pdfVIP

2005 年第 122 期期期 金 融 观 察 No.122,, 222000000555 （总第 352 期） General No. 352 金融机构改革对金融监管体制的挑战 本刊特约观察员 陆磊博士 2005 年是中国金融机构改革取得重大进展的一年。 个市场发展，于是问题随之产生： 在为改革排除各种阻力推进而欣喜的同时，我们必须 一是金融产品创新将立足于跨市场产品，而监管 对未来即将面临的若干重大问题有一个前瞻性认识， 滞后导致的效率损失。随着商业银行可以设立基金管 并据此在金融监管体制上未雨绸缪，尽可能保证金融 理公司，跨市场的金融产品的出现已经是一个事实，但 体系的稳定和效率。 是，按照我国的监管习惯，审批依然是主要模式，跨监 一、反垄断对监管目标的挑战 管部门的审批尤难，这就导致监管滞后，创新受到来 自 在国有商业银行引进战略投资者并成功上市的那 监管的阻碍，效率损失随之产生。 一刻，对该机构而言，“国有独资”就成为历史名词。问 二是金融风险将迅速在机构间传递，而信息失灵 题是，我们不能忽略“国有独资”所造就的遗产一并为 导致的风险累积。在监管滞后的背景下，金融机构往往 市场投资者所继承，这就是原国有银行的垄断性。另一 采取打擦边球的方式进行创新，事后再由监管部门追 方面，作为特殊行业，银行业具有高负债背景下的极度 认。这就导致监管部门对风险的传递缺乏了解，一旦风 脆弱性，由此才出现“太大以至于不能倒闭”的问题。 险出现而手足无措。 这就意味着改革后的混合所有制银行可能依然拥有中 问题在于，监管机构之间的协调是存在成本的，如 央银行或全体公众对其经营失误负责的局面。因此，监 何通过组织体系改革解决成本问题是后银行改革时期 管目标必须作如下改变； 必须思考并给出可操作的解决方案的现实课题。 一是从保护机构向保护存款人转变。目前，我们的 三、法人治理对监管职能的挑战 监管事实上保护的是金融机构，其潜在假定是，机构的 外资战略投资者的进入导致金融机构的法人治理 安全性意味着存款人资产的安全性。问题是，这一逻辑 问题将有实质性突破，但是，我们的监管往往习惯于直 存在根本问题，如果机构的安全性以监管保护为前提， 接涉足金融机构决策和操作，因而有所谓“风险监管” 那么存款人的利益实际上是通过高价 （比如不断的不 的说法。殊不知，风险是一个健全的法人 自身有足够积 良资产剥离）获得的。对于承担国家改革和发展成本的 极性加以管理的基础问题。由此要解决两个问题： 原国有银行而言，这是无可厚非的；但是，对于以个体 一是风险管理的主体是金融机构，过度监管问题 盈利为目的的商业银行来说，这就是一个逻辑悖论。因 必须有所改变。即使是最先进的银行学教科书都承认， 此，监管必须以单一保护存款人利益为前提，对于维护 “没有证据证明监管部门比机构 自身更具备风险管理优 成本超过存款人损失的机构，放弃扶持是最佳选择。 势”（Freixas 和Rochet 1998）； 那么，我们首先必须认 二是从激励机构盈利向限制垄断利润转变。促进 同机构 自身对风险的管理是更有激励、技术和制度优 金融机构的盈利性一直是监管的目标。比如，衡量农信 势的。越俎代庖的结果往往是道德风险——谁管谁就 社改革