二〇〇六年铁矿石价格谈判趋势分析-业绩实现快速增长战略.pdfVIP

合众思壮(002383) 公司研究/简评报告 业绩实现快速增长 战略转型效果初现 民生精品简评报告/通信设备行业 2014 年 2 月28 日 一、 事件概述 强烈推荐 维持评级 公司发布 2013 年度业绩快报，营业总收入为63,481.02 万元，同比增长52.97% ， 归属上市公司股东净利润983.94 万元，同比增长 117.85%。 合 理 估 值： 27.5－30.25 元 二、 分析与判断 交易数据（2014-2-27 ）  战略转型效果显现，营收与业绩实现快速增长 收盘价（元） 20.10 20 13 年公司对经营战略进行了重新梳理，将着力点从大众市场转向高价值的行业市 近 12 个月最高/最低 22.6/12.82 场，进一步聚焦专业市场的细分领域，通过增强行业大客户拓展，提高了专业市场 总股本（百万股） 187.20 的销售收入，使公司整体营收同比增长了52.97%。同时，公司部分相关产品、业务 流通股本（百万股） 81.41 的毛利率提高也带动了公司整体利润率的提升，为全年业绩扭亏为盈奠定了基础。 公司出售子公司北京合众思壮导航股权所带来的投资收益，也是业绩增长的重要因 流通股比例% 43.49% 素。而从公司前三季度亏损 0.44 亿元，出售子公司取得净利润 0.55 亿元，全年业绩 总市值（亿元） 37.63 983.94 万元来看，公司从北斗导航位置服务公司获得项目所得 3500 利润应该是计入 流通市值（亿元) 16.36 了下一年度，为2014 年业绩打下基础。  参股公司的可穿戴类产品热销，来自平台建设的订单将持续增厚公司业绩 该股与沪深300 走势比较 公司参股的北斗导航位置服务公司已正式运营，首批可穿戴类卫星定位产品上线 后热销。“凯步关爱”卫星定位器系列产品的首批是名为 “跟屁虫”的车用产品，于 去年底在京东商城上线后，2000 台产品在 15 小时内销售一空。公司计划在未来每 个季度，都再向市场推出一款针对家人或宠物等的可穿戴卫星定位产品。按计划， 20 14 年公共平台将发展 10 万用户，其中凯步关爱用户将达 5 万户。预计随着平台 用户的增长和系统订单的释放，公司业绩将得到持续增厚。  聚焦两大业务方向，北斗警务终端和农机终端获得国家3200万元补贴 在业务层面确立了两大发展方向，即高精度应用和移动互联应用。高精度应用包括 精准农业、智能驾考、高精度测量等；移动互联应用包括公共安全、移动 GIS 等。 14 年初，公司申报的 “基于北斗高精度测量技术的农机前装终端研发与产业化”和 分析师 “北斗手持警务终端研发与产业化”分别获得了中央财政 1600 万元的补贴，将增厚 公司 13-15 年业绩。除此次首批经费外，预计未来公司还将持续获得相关补助。 分析师：张彤宇 三、 盈利预测与投资建议 执业证书编号：S0100512060001 电话：(8610)8512 7653 我们预计公司 2013-20 15 年将实