经营模式_组织形式_资本结构交互影响与农业企业成长_基于温氏集团实证的研究.pdfVIP

年 月 , 2008 8 Aug.2008 第 期 总 期 8 ( 245 ) ChinaIndustrialEconomics No.8 案例研究 【 】 经营模式 组织形式 资本结构的交互影响与 、 、 农业企业成长 基于温氏集团的实证研究 : 米运生 姜百臣 牟小容 , , 华南农业大学经济管理学院 广东 广州 ( , ) 510642 摘要 风险与收益非对称性下的资本市场失灵迫使高风险企业转向内源融资 但 [ ] 。 是 企业需要在传统资本公积转增股本之外寻找其他创新性内源融资模式 并转移其风 , , 险 赋予经营模式 组织形式以上述两种功能 是一重要举措 为此 企业可在上下游环节 。 、 , 。 , , 将它与对方的经济关系从买卖交易反串为管理交易 以生产型农业企业为例 公司 农 。 ,“ + 户 的内源融资与风险外部化机制是 在农户购买环节 以市场交易方式获得商业信用和 ” : , 内部货币市场 以管理交易方式使农户投入变异为内源融资 在农户销售环节 以市场交 , ; , 易实现风险外部化 以管理交易使农户成为成本 费用 中心 此外 公司也能通过职工股 , ( ) 。 , 份合作的组织形式的内部资本市场融入长期资本 本文研究表明 正是借助于以上机制 。 , , 温氏成功破解风险与资本的双重约束 以防御性财务战略实现持续成长 , 。 关键词 公司 农户 经营模式 组织形式 交易反串 温氏集团 [ ] “ + ”; ; ; ; 中图分类号 文献标识码 文章编号 ( ) F270 A 1006-480X200808-0132-11 [ ] [ ] [ ] 一 风险与外部资本双重约束下的生产型农业企业成长 、 风险是人类社会面临的共同难题 风险化解技术进步意味着文明的进