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短评报告 关注有望成为融资融券试点的券商及影响分析 证券业 2008 年 10 月 10 日 张春雷（执笔） 石磊 010 事件描述：中国证券网报道，日前中信证券、国信证券、光大证券、国泰君安证券、银河证券、东方 证券、广发证券、海通证券、申银万国证券、招商证券以及华泰证券，11家券商齐聚北京，参加由监管部门 举办的“融资融券业务座谈会”。据悉，首批融资融券的试点券商将全部从此次参会的11家券商中产生。另 外，融资融券业务联网测试的时间已经初步确定为10月25日和11月1日。 评论： 1.融资融券可能试点券商分析：从证监会10月5日发布的消息中可以看出，对券商申请融资融券业务试点资 格的审批，主要从净资本规模、合规经营状况和风险控制能力，3个方面进行考量，择优批准试点。 从我国106家券商07年末净资本规模排名来看，中信和海通证券分列第1、2位，其次是国泰君安、广发 和银河证券。其他上市券商中，宏源、长江和国元证券分列第13、15和16位（见表1）。从合规经营情况来看， 中金公司、广发、海通、平安、国金和泰阳证券均为07年首批合规经营试点单位。 表格 1 07 年净资本规模排名前 10 券商以及上市券商净资本情况 排名 单位：亿元 净资本金额 净资本同比增速 净资本比例 1 中信证券 406.75 311.37% 78.83% 2 海通证券 345.22 1441.32% 94.24% 3 国泰君安 179.75 686.07% 76.77% 4 广发证券 113.82 291.99% 79.92% 5 银河证券 101.78 - 89.65% 6 申银万国 95.03 292.85% 85.56% 7 国信证券 93.24 6.35% 84.08% 8 光大证券 81.68 176.89% 81.59% 9 东方证券 75.56 6.47% 85.70% 10 招商证券 64.14 81.50% 84.67% 13 宏源证券 48.52 56.24% 80.89% 15 长江证券 45.66 141.75% 77.33% 16 国元证券 42.13 121.21% 81.53% 30 国金证券 22.62 229.14% 139.18% 37 太平洋 18.56 259.76% 91.65% 50 东北证券 13.88 398.36% 64.91% 资料来源：公司公告，中国证券业协会 注：净资本比例=净资本/净资产*100%，《证券公司风险控制指标管理办法》规定该比例不得低于40% 从风险控制能力方面，我国券商5类11级风险控制分类，可为我们提供参考，截止到08年9月末，我国共 有AA级券商10家，A级券商21家。上市券商中，中信和海通证券均获得AA评级，风险控制较好，而国金、宏 源和国元证券则取得A评级（见表2）。 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明