中国新凯恩斯菲利普斯曲线的研究.pdfVIP

陈彦斌 : 中国新凯恩斯菲利普斯曲线研究 中国新凯恩斯菲利普斯曲线研究 陈彦斌 　　内容提要 :本文提出了包含需求拉动 、成本推动 、通胀预期和通胀惯性四种因素的新 凯恩斯菲利普斯 曲线模型 , 该模型推广了 Gordon ( 1996) 的三角模型和 Galíand Gertler ( 1999) 的混合模型等经典菲利普斯曲线模型 ,具有理论上的完整性 。本文使用中国数据 对所提出的模型进行了检验 ,其中采用了基于微观调查数据的通胀预期 。经验研究结果 表明 ,新凯恩斯菲利普斯曲线模型的最小二乘估计比 GMM 估计更具有稳健性 。在通胀 的四个决定因素中 ,通胀预期对当前通胀的影响最显著 ,通胀惯性次之 ,需求拉动排第三 , 而成本推动的影响不显著 。 关键词 :新凯恩斯主义 　菲利普斯曲线 　通货膨胀 　预期 　宏观经济 一 、引　言 ( ) 菲利普斯曲线自从被 Phillip s 1958 提出以来 ,就在宏观经济学理论基础和通货膨胀预测这两 个领域同时扮演着相互影响、相互促进的重要角色 。菲利普斯曲线表明在通货膨胀率和失业率之 间存在取舍关系 ,这种取舍关系一方面被用于构建宏观经济学“总需求 —总供给”模型中的总供给 曲线 ,另外一方面被用于刻画通胀的产生机制 ,预测通货膨胀水平 。 50 年来 ,菲利普斯曲线理论逐渐完善 ,许多里程碑式的模型被提出来用于刻画通胀的产生机 制 。建立在 自然失业率和奥肯定律基础之上的附加预期菲利普斯曲线认为 ,影响通货膨胀的因素 是过度总需求和预期两方面的因素 。Gordon ( 1996) 提出的“三角”菲利普斯曲线认为 ,影响通胀的 因素可以归纳为需求拉动 、成本推动 、通胀惯性三种因素 。Galí和 Gertler ( 1999) 所提出的混合新凯 恩斯菲利普斯曲线模型中影响通胀的主要因素有超额总需求 、通胀预期和通胀惯性 。 现实情况中通货膨胀的决定因素非常复杂 ,其中最为常见的产生机制有如下四种 。第一种是 需求拉动型 ,即总需求过度增长 ,“太多的货币追逐太少的货物”。第二种是成本推动型 , 即由厂商 生产成本增加而引起的一般价格总水平的上涨 。第三种是通胀惯性 ,即一旦形成通货膨胀 ,便会持 续一段时期 。第四种是通胀预期 ,即经济参与者做出对未来通货膨胀走势的判断和估计 ,形成通胀 预期 ,从而导致当前价格水平的增加 。 然而迄今 ,菲利普斯曲线理论的发展中还没有同时概括通胀的四种基本决定因素的模型 ,因此 建立同时包含影响通胀四因素的新凯恩斯菲利普斯曲线模型是有必要的。新凯恩斯主义宏观经济 模型的显著优点之一就在于其采用动态一般均衡方法 ,为传统凯恩斯理论增加了微观基础 。本文 ( ) ( ) ( 将在 Calvo 1983 、Galí和 Gertler 1999 的交错定价模型基础之上 ,加入成本推动冲击 石油供给冲 ) 击 ,通过厂商的最优化行为导出菲利普斯曲线 ,并对通货膨胀各个影响因素的权重赋予微观含义 。 　陈彦斌 , 中国人民大学经济学院 ,邮政编码 :100872 , 电子信箱 :cyb @ruc . edu . cn 。本文是中国人民银行调查统计司与奥尔 多中心联合课题阶段性成果和中国人民大学 985 课题“经济增长 、收入分配与公共政策研究”阶段性成果 。作者感谢中国人民大学 经济学院宏观经济学讨论班参与人员提出的有益评论 ,感谢匿名审稿人的宝贵意见 ,但文责自负 。 50 2008 年第 12 期 这样处理有助于对模型的合理性和适用性进行先验的评价 ,也有助于衡量各个因素对于通货膨胀 的影响 。 在所提出的四因素模型中 ,需求拉动 、成本推动和通胀惯性这三个因素因宏观经济学中有较为 成熟的计算方法而较易处理 ,但通胀预期却是个难题 。在附加预期菲利普斯曲线中 ,预期指的是核 心通胀率 ,并非特指预期通胀率 ,即使作为通胀预期来处理 ,通常使用的