浅谈多元化融资在轨道交通建设的应用.pdfVIP

产业观察 浅谈多元化融资在轨道交通建设的应用 林岩松 哈尔滨地铁集团有限公司 黑龙江 哈尔滨 150080 【摘 要】轨道交通投资虽然具有金额大、周期长等不足,但也具有收益稳定、回报率高等优势。当前社会政治和经济形势下,如何选择最适合我国轨道交通设施建 设的投融资模式是值得研究和探讨的。 【关键词】多元化融资 轨道交通 PPP模式 BOT模式 BT模式 我国自改革开放以来,城市社会经济飞速发展,城市化进程加快、 外的资产更新以及站内商业经营,通过地铁票款收入及站内商业经营 城市地域扩大 、人口猛增、交通量迅速增大, 有限的地面道路的扩展 收入回收投资。 满足不了机动车增长的需求,尤其是私人汽车倍增,致使交通阻塞、车 特许经营期结束后, 特许公司将B部分项目设施完好、无偿地移 速下降、环境严重污染、能耗增加, 影响到城市的社会经济的持续发 交给政府指定部门, 将A 部分项目设施归还给4号线公司。 展。因而与我们传统的地上交通相对应的地下交通就成为缓解城市 BOT模式:是英文Build －Operate －Transfer的缩写,通常直译为 交通压力的新渠道。这就是目前的大 、中城市正在极力发展的地铁 “建设 －经营 －转让”。BOT实质上是基础设施投资、建设和经营的 交通。地铁作为地方基础设施的一个重要领域,不仅可以缓解交通压 一种方式, 以政府和私人机构之间达成协议为前提, 由政府向私人机构 力, 塑造城市形象,还可以拉动经济增长, 因此,近年来被一些城市视为 颁布特许, 允许其在一定时期内筹集资金建设某一基础设施并管理和 重要的基础设施投资目标。　近日, 国家发改委批复了全国多个城市 经营该设施及其相应的产品与服务。 的轨道交通建设规划,此投资规模预计超过8000亿,涉及全国19个城 深圳4号线建设采取的方式就是BOT方式, 即建设 －运营 －转让。 市、两个地区, 自2009年之后又一轮规模较大的地铁投资得以启动。 根据签署的协议,具体经营模式是 “地铁 ＋沿线物业综合发展经营” 然而,地铁投资本身的高投资额、低回报以及较长的周期,也让地方财 模式。4号线全线将由香港地铁公司成立的项目公司统一运营, 该公 政投入面临难题。如何筹集建设资金是制约地铁发展的首要障碍,而 司拥有30年的特许经营权。此外,香港地铁还获得4号线沿线290万平 对于地铁这类很少盈利的项目来说,减少政府投入就是成功关键。投 方米建筑面积的物业开发权。在整个建设和经营期内,项目公司由香 资公司的多元化融资,通过吸收社会资金,实现投资主体多元化,并在运 港地铁公司绝对控股,项目公司自主经营, 自负盈亏,运营期满,全部资 营中引入市场竞争机制, 实现政府调控下的市场化运作。 产无偿移交深圳市政府。但是, 因法律障碍,香港地铁最终未能获得沿 将PPP、BOT、BT模式引入中国轨道交通领域,实现投资多元化、 线土地的开发权,因此,并没有能够复制香港地铁的经典运营模式,投资 利益共享、风险共担,不但有效地减缓政府财政压力,而且由于其机制 人的收益也不如预期。 新、管理活、权责明确, 比传统的政府单独投资建设模式更为高效。 BT模式: （ Build—Transfer ）缩写,即 “建设——移交 ”,是政府 PPP模式: （Public—Private—Partnership ）的字母缩写,是指政 利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模 府与私人组织之间, 为了合作建设城市基础设施项目。或是为了提供 式。指一个项目的运作通过项目公司总承包, 融资、建设验收合格后 某种公共物品和服务, 以特许权协议为基础,彼此之间形成一种伙伴式 移交给业主,业主向投资方支付项目总投资加上合理回报的过程。BT 的合作关系,并通过签署合同来明确双方的权利和义务, 以确保合作的 模式没有固定的运作方式, 由项目的特点、所在地的投资环境、各参 顺利完成, 最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。