经营者股权激励治理效应的研究_来自中国上市公司经验证据.pdfVIP

: * 周建波 孙菊生 ( 200083) ( 330013) : 本文运用我国上市公司的经验证据来考察公司治理特征经营者股权激励 与公司经营业绩 高的关系研究结果表明: ( 1) 实行股权激励的公司, 在实行股权激励 前业绩普遍较高, 存在选择性偏见(2) 经营者因股权激励增加的持股数与由第一大股东 选派的董事比例显著正相关董事长和总经理由同一人兼任的公司, 经营者因股权激励 增加的持股数显著高于两职分离的公司(3) 成长性较高的公司, 公司经营业绩的 高与 经营者因股权激励增加的持股数显著正相关(4) 强制经营者持股用年薪购买流通股以 及混合模式的激励效果较好我们的研究结果还表明, 对于那些内部治理机制弱化的公 司, 经营者存在利用股权激励机制为自己谋利掠夺股东利益的行为; 成立相对独立的薪酬 与考核委员会等类似机构作为股权激励的实施主体是重要的 : 股权