第二讲 有效市场假说检验.pptVIP

* * * * * * * * 方法4：检 验 模 型 是 否 充 分 在小样本的情况下，BP统计量的检验效力有限，为此Ljung和Box(1978)引入权函数对不同的滞后阶给予不同的权重，提出了一个改进的统计量： 原假设： 方法5：方差比检验 Lo和MacKinlay（1988）提出了方差比检验，其基本思想如下：首先定义p个时期的累计收益率： 原假设成立时： Remark：当序列不相关时，和的方差等于方差的和 方法5：方差比检验 当 ， 时，统计量为 在条件同方差的假设下： 方法5：考虑异方差的方差比检验 当存在条件异方差时，Lo和MacKinlay(1988)给出了方差比检验统计量 方法5：方差比检验 方差比等于1时存在两种情况 －一种情况是EMH确实成立，对于所有的 都等于0。 －第二种情况是， 仍存在序列相关，但 有正有负，也会导致方差比为1。 －Lo和MacKinlay(1988)只假定了特殊形式的条件异方差，其条件异方差没有涵盖EGARCH和TGARCH模型所描述的杠杆效应的情形，这是这个统计量的另一个缺陷。 第一种情况，原序列存在非线性序列依赖，Ljung_Box检验无法拒绝，过多接受原假设 第二种情况，原序列为鞅序列，采用BDS检验法会过度拒绝原假设 E