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基于 SFA 效率值的我国开放式基金绩效评价研究 ·105 · 基于 SFA 效率值的我国开放式 基金绩效评价研究 朱 　波 　宋振平 (西南财经大学金融学院) 【摘要】线性因子定价模型的回归残差一般不服从正态分布 , 这会导致以其为 基础的基金绩效评价指标存在一定的缺陷 , 投资者根据这些指标无法选择合适的基 金进行投资 , 而 SFA 效率值指标则考虑到了上述缺陷。本文在 Car hart 四因子模 型的基础上 , 选取 2005 年 1 月～2008 年 7 月期间 74 只开放式基金的数据 , 使用 随机前沿分析方法对我国开放式基金的绩效评价问题进行了考察 。结果表明 , 我国 开放式基金存在显著的技术非效率 ,