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我国的影子银行及其监管对策 中国人民银行海口中心支行课题组 (中国人民银行海口中心支行，海南海口570105) 摘要：根据影子银行的市场功能、表现形式、业务特征、监管属性等四个特征，本文分析了影子银行概念以及国 内外影子银行的区别．并重点研究了当前我国影子银行的表现形式和影子银行快速发展对宏观调控与金融稳定的不 利影响。在理清学界对影子银行监管的误解后，本文提出当前的首要任务是加快建立宏观审慎监管框架，将更多的影 子银行纳入到正规金融监管体系以加强信息披露，并根据我国影子银行的具体形式实施有针对性的监管改革。 关键词：影子银行：宏观审慎；金融监管 中图分类号：F822．5 文献标识码：A 文章编号：1003—9031(2012)03—0058—05 自从美国次贷危机演变成为全球性金融危机以来， 麦考利本人将影子银行体系定义为有银行之实但却无银 学界和决策者逐渐认识到影子银行在危机演变过程中 行之名的、不受监管的(untouched by 发挥了重要作用…。由于影子银行的复杂性，学界还缺乏 行以外的机构。盖特纳(TimothyGeithner)将那些通过非 一个公认的影子银行定义，缺乏对影子银行的规范性学 商业银行的融资安排．利用短期市场融资购买大量高风 术研究。本文在回顾相关文献的基础上，提出要准确认 险、低流动性的长期资产的机构称做“平行银行系统” 识影子银行，需要从影子银行的市场功能、表现形式、业 (Parallel BankingSystem)，其指向与麦考利基本一致②。 务特征、监管属性四个方面加以把握。从国内情况看，虽 伯南克(BenBernanke)在论述影子银行相关功能时，将 然我国没有美国式的影子银行，但是也出现了如委托贷 影子银行定义为除受正式金融监管之外，充当储蓄转换 款、银信产品、理财产品等实际上与传统商业银行信贷 为投资的中介金融机构④。而英格兰银行金融稳定部副 功能无异的金融产品或者相关业务，从而具备影子银行 总裁保罗·塔克(PaulTucker)则对概念进行了扩展，将影 的基本特征。在宏观调控趋紧的背景下，国内各种各样 子银行概括为向企业、居民和其他金融机构提供流动性、 的影子银行非常活跃．不但对货币政策产生了重要影 期限配合和提高杠杆率等服务，从而在不同程度上替代 响，而且对区域金融稳定也产生了不利影响，值得关注。 商业银行核心功能的那些工具、结构、企业或市场。纽约 一、影子银行的特征及其定义探悉：相关文献回顾 联储的高级研究员ZohanPozsar、TobiasAdrian、Adam 自从太平洋投资管理公司(Pimco)董事麦考利(Paul Ashcrafi、HayleyBoesky在其专题研究报告《影子银行 Bank． (Shadow McCulley)在2007年8月提出“影子银行(Shadow inter— 行或者公共部门获取流动性的金融中介(financial ingSystem)”一词以来①．国外学者进行了详细研究。但是 目前仍然没有能够得到一个关于影子银行的准确定义。 mediaries)，其关注重点是影子银行在整个金融体系中的 收稿日期：2012—02—0l 课题组组长：覃道爱 课题组成员：肖毅，向志容．罗洋 58 2012年第3期总第280期 万方数据 型幽!!签!j壅曩蟹誓 功能阁。从国内研究看，巴曙松(2009)认为影子银行虽然是银行定义为没有受到式金融监管的、通过金融创新创造 非银行机构，但是又确实在发挥着事实上的银行的功能。 市场流动性并放大了金融风险的各种金融机构与中