股指期货跨期套利交易保证金设置方法比较.pdfVIP

　2008 年 8 月 系统工程理论与实践 第 8 期 　 ( ) 文章编号 2008 股指期货跨期套利交易保证金设置方法的比较 杨海珍 ,鄢宏亮 ( 中国科学院 研究生院管理学院 ,北京 100190) 摘要 : 　使用 EWMA 、ARMAEGARCH 和极值理论三种方法实证研究香港恒生股指期货跨期套利保证金 水平的设置的合理性 ,从而为即将推出的沪深 300 股指期货保证金设置提供理论支持和实证依据. 实证 结果表明三种方法设置的保证金水平基于稳健性 、市场流动性和可操作性三方面考虑各有利弊 :其中 ARMAEGARCH 模型方法最优 ,相对准确估计了跨期套利交易的风险 ;EWMA 方法简单并且易于操作 ,但 是采用固定的衰减因子可能造成对风险的错误估