浅论我国股票期权制度及其完善.pdfVIP

摘 要 股票期权制度，作为股权激励措施的一种于90年代初引入我国资本市场， 十几年的时间内被我国企业从试点实施到广泛采用。联合证券做过一个专业统 计：截至2009年3月31日，沪深两市共有146家上市公司推出了规范的股权激 励方案，但因为公告的方案与证监会颁布的相关法规冲突或很多公司没有实现预 期业绩增长导致54家公司不得不中止股权激励的实施。Wind数据统计显示，2010 年我国涉及股权激励的公司高达101家，其中新推出预案的有86家，77家公司 采用了股票期权激励。这两组数据既显示了股票期权制度近年在我国迅猛的发展 势头，同时其较低的成功实施率也反映了我国股票期权制度仍存在着诸多的不 足，限制了取票职权制度在我国企业的实施和进一步发展。立足于此，本文旨从 法律的角度来研究我国股票期权制度所存在的问题以及如何使之趋向完善。全文 总共分为五章。 第一章，概括介绍了股票期权制度，包括股票期权制度的产生与发展，概念 和类型划分，在研究其理论基础的同时也论证了股票期权制度的自身价值，并从 法律分析的角度关注了股票期权制度的性质、相关法律关系和涉及合同的法律实 质。 第二章，主要介绍了股票期权制度在我国的发展现状，从企业、法律、外部 机制三个方面展开。从企业的具体实施情况来看，股票期权制度的实施困难有着 当前阶段的客观必然性影响，同时也受制于企业内部监督不利。在法律层面，列 举了我国的相关法律法规，简要阐述了相关法规，从有关法律的缺位和现行法律 的束缚两个层面分析了我国现行法律制度存在的问题。对外部机制的研究，则主 要集中于对资本市场、成熟的职业经理人市场和公平竞争环境下的产品与服务市 场三个方面。 第三、四、五章，通过结合美国作为股票期权制度开创者成熟、丰富的实践 经验，提出了如何完善我国股权期权制度的三方面建议。采用系统工程的形象化 论述，从牢固股票期权制度大厦的基石——股权结构和公司治理结构、健全股票 期权制度大厦的框架——法律规则体系和构建利于股票期权制度发展的周围环 境——良性的外部监管机制这三个角度具体阐述。第三章主要论述了如何完善我 国的股权结构与公司治理结构，提出了要通过法律规制、引导实现股权机构的多 元化和优化公司治理结构、强化内部约束机制的建议。第四章重点研究如何通过 填补法律空缺和弥补现行法律的不足来完善我国法律规范体系。第五章对于完善 我国的监管机制提出了两条建议，即侧重加强对企业财务信息披露要求和创建全 面公开的信用评级制度。 关键词：股票期权概述，我国股票期权制度现状，我国股票期权制度完善建议 Abstract makesit to 硼1e of andthe ofcontrol separation power necessary ownership as establishamechanismtomotivatethe tot11inkandact theshareholders． management termshareincentive canincreasetheincome Asameansof scheme，stock long option onthesideoftheshareholdersand 如rthe work management，嬲longasⅡley therelevanttasksor somefinancialindex． accomplish complete St