境外证券经纪人激励与约束机制比较的研究及借鉴.docVIP

境外证券经纪人激励与约束机制 比较研究及其借鉴 华泰证券股份有限公司 庄虔华 内容摘要 2009年4月13日《证券经纪人管理暂行规定》（以下简称《暂行规定》）颁布之前，我国的证券经纪人已有十几年的历史，但基本处于法规不全、身份不明的无序状态。目前，虽然经纪人的法规制度框架基本完善，但仍有很多问题需要解决，尤其是经纪人的激励与约束机制层面亟待完善。因此，研究和借鉴成熟市场的经验和做法，对于完善我国经纪人制度、加快经纪人发展、有效发挥经纪人作用具有重要意义。 美国拥有全球最古老、最发达的证券市场，其证券经纪人制度也是全球最完善的，是各国竞相借鉴的摹本，因此本文以美国的经纪人制度作为主要研究对象，对证券经纪人激励与约束机制进行比较研究，提出为我所用的建议。 研究发现，证券经纪人虽然是从无序状况自然发展起来的，但只有在立法规范管理之后，经纪人才进入稳定健康发展的轨道，所以各国证券经纪人的法律规范具有普遍遵守的要旨，在注册制度、自律管理、监管内容、处罚条款、职业道德等方面都有类似的规定，许多国家政府还直接对证券经纪人实施行政管制。 美国在长期的市场发展中，形成了两种主要的经纪人模式：一是注重为客户提供个性化投资理财建议的全面服务模式；一是注重为客户提供便宜、便捷的交易平台的零售经纪模式。分别以美林的FC制度和爱德华·琼斯的FA制度为代表。 在激励机制方面，重视培训、薪酬优厚、加强后台支持是