权证净需求对隐含波动率影响.pdfVIP

2011年04月 善暮蟹舜莒谨 Apr．，2011 EastC岫翰E∞noInic (第25卷第04期) M狮a擎me毗 (V01．25，No．04) ●财经透视 权证净需求对隐含波动率的影响 ’ 张爱玲 (上海交通大学安泰经济与管理学院，上海200052) [摘要】权证市场价格严重偏离理论价值，其隐舍波动率远远大于基础股票的历史波动率。文章从供给和需求 视角探索隐含波动率偏大的原因。实证结果发现：统计上，净需求对权证隐含波动率有显著的正影响；权证净 需求时认股权证隐含波动率变化的影响强于对认沽权证的：认活权证与基础资产的相关性弱于认股权证。本研 究结果有助于市场监管者建立更完善的权证供给制度；有助于投资者根据隐含波动率与历史波动率偏