电商影响研究_chi.pdfVIP

中金可选消费: 电商影响深度分析 郭海燕 2012.11 1 电商：渠道革命的先锋 2 对家电零售业的影响：强 3 对家电制造商的影响：中性偏正面 4 对超市的影响：中 5 对百货零售业的影响：弱 6 对品牌的影响：中性偏正面 7 投资建议 1 总体趋势判断 社会消费品零售总额占GDP比例进入上行拐点期，大众消费市场进入成熟阶段，各 类商品普及率普遍已较高，消费者更加理性，渠道革命和价格平易成为必然趋势。 1. 电子商务的发展将引发家电零售市场格局的重新洗牌，实体店业务成为拖累，价格 战导致盈利下降甚至是亏损； 2. 家电产业链上下游关系由“渠道为王”转为“品牌为王”； 3. 超市的“二楼业务”（低价服装、小家电、家居日用品）也深受电商影响，不看好 社区服务型的“类超市的百货”和“类百货的超市”； 4. 精品百货和以体验式消费为主的购物中心仍是中高档消费的主流渠道，稀缺商圈和 自有物业是其核心价值所在； 5. 产品流通渠道将日益扁平化，直营化趋势将日益明显，中间环节将被挤压，中间商、 代理商生存堪忧 6. 渠道多元化背景下，为品牌打开发展空间，降低网络扩张成本； 7. 但过高加价率的品牌会将面临“左右手互博”的压力（实体店定价高于线上竞争对 手），提高性价比、降低销售成本、平易商品价格势在必行。 2 第一章 电商：渠道革命的先锋 3 中国消费市场将日益成熟、高效，业态创新、价格平易、流通成本降 低成为关键词 中日韩经济结构比较 90 消费 (% of GDP) 中国经济处于关键的发展阶段， 85 China (T=2007) 正进入消费的黄金时代 80 Korea (T=1988) Japan (T=1969) 75 日本和韩国经济的经验表明， 70 消费将成为中国未来几十年经 65 济增长的主要动力 60 55 在此背景下，中国电子商务行 50 业有望实现超快速扩张发展