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期债结束三连跌 货币政策仍偏紧 摘要 A股升近3%连涨三日金融股全面爆发 银行同业融资新政有望获批类信贷业务将严控 周一国债期货主力合约结束三连跌 预计今日国债期货震荡走势 一、今日提示 新债发行：10月8日，有13农发22（计划发行80亿元，票面利率4.86%）、13国开40(增3)（计划发行50亿元，票面利率4.72%）、13魏桥CP001（计划发行10亿元，票面利率5.8%）等共12只债券上市。 二、市场要闻 1、A股升近3%连涨三日金融股全面爆发 简评：香港万得通讯社报道，周一（11月18日），A股高开高走，成交量进一步放大，上证综指升近3%站上年线，连续三日收涨。盘面上，金融股全线暴涨，带动指数强势上行；受益于三中全会《决定》改革预期，单独二胎、国家安全、土改、民营银行等题材股集体活跃。截止收盘，上证综指涨61.39点或2.87%报2197.22点，深证成指涨217.84点或2.62%报8523.75点。两市全天成交额约2683亿元人民币，上日为2287亿元人民币。中小板指收涨1.91%，创业板指收涨1.74%。 2、地市级企业债首现“一次核准分期发行” 简评： 《第一财经日报》报道，11月18日，周口市综合投资有限公司(下称“周口综投”)在银行间市场发行今年第一期企业债券“13周口债01”，这只债券将是全国第一只采取“一次核准、分期发行”的地市级企业债券，标志着企业债的分期发行从央企全面推开到省属企业和地市企业。 3、银行同业融资新政有望获批类信贷业务将严控 简评: 《财经》报道，国内首份银行同业融资业务指导办法，由银监会有关部门起草的《商业银行同业融资管理办法》已成形，并于11月上报银监会决策层，有望在近期获批，并于2014年2月开始执行。据悉，这是银监会继3月就规范银行理财非标业务发行8号文后，针对银行 “类信贷业务”的新一轮监管反制，意在促使商业银行同业业务去杠杆、斩断银行类信贷业务的扩张冲动。 4、国开行专项ABS首发盘活存量支持铁路建设 简评：11月18日，国家开发银行在银行间债券市场发行2013年第一期开元铁路专项信贷资产支持证券，金额80亿元。招标情况显示，本期证券认购倍数1.1倍，中标利率5.6%。 三、现货市场 （一）货币市场 1. 央行公开市场操作 本周央行在公开市场如不进行任何操作，将自然形成90亿元资金净回笼。 数据来源：wind，鲁证期货研究所 2、银行间货币市场 周一，质押式回购市场共成交 6513.63亿元，较上周五增加1.67%。市场资金面较为紧张，14天以内的资金买盘踊跃，市场紧张局面从开盘延续到收市。 数据来源：wind，鲁证期货研究所 （二）债券市场 1、流动性较好的可交割券 周一，银行间债券市场中流动性较好的可交割券为13附息国债20，当日成交5.9亿元，较上一交易日小幅减少，加权平均价97.0861。 数据来源：wind，鲁证期货研究所 2、国债收益率 周一，市场抛盘情绪有所缓解，但由于资金面的紧张，市场债券收益率依旧缓慢上行。 数据来源：wind，鲁证期货研究所 四、行情分析 1、成交情况 周一（11月18日），国债期货主力合约TF1312结束三连跌走势，收涨0.03%，报91.342元。三份合约共计成交3911手，较上日持平。具体来看，TF1312成交3387手，持仓2759手，当日增仓38手；TF1403合约跌0.13%，收报91.712元，成交342手，持仓934手，当日增仓30手；TF1406合约报92.108元，跌0.23%，成交68手，持仓171手，当日减仓13手。 合约 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 理论价格 基差 TF1312 91.342 0.0263 3,387 2,759 91.2847 -0.5964 TF1403 91.712 -0.0980 342 934 91.8766 -0.0013 TF1406 92.108 -0.2296 68 171 92.4623 -0.6221 数据来源：wind，鲁证期货研究所 数据来源：wind，鲁证期货研究所 2、主力合约持仓 周一国债期货总持仓3864手，比上一交易日增加55手，前二十名主力合约持买单2231手，较上一交易日增加44手，前二十名主力合约持卖单2618手，较上一交易日增加25手。净空持仓较上一交易日减少19手。 数据来源：wind，中金所网站 五、技术分析 数据来源：wind，鲁证期货研究所 MACD仍显示处于下跌通道内，近五个交易日最高价受制于5日均线。主力合约结束三连跌，昨日收于十字星线，市场空方力量有所转弱。预计今日将现震荡走势。建议前期空单可继续持有，激进交易者可尝试日内短多。 六、后市研判及投资建议 周一虽然国债期货市场结束了三连