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行业报告
2008 年 12 月 11 日
纺织服装行业 纺织服装行业 2009 年投资策略 中性
分析师：孔军
021 行业“严冬”时期，关注“体质”好的企业
kongjun@
纺织服装 08 年外贸出口形势严峻，在国际金融危机形势下，欧美等消费大国的居民
行业基本资料 消费信心受到严重打击，预计 09 年国内纺织服装行业出口市场将继续萎缩，到 10 年出
口形势可能慢慢好转。09 年纺织服装就剩下内需市场这一块蛋糕，预计 09 年国内市场
上市公司家数 22 将是所有纺织服装企业角逐的战场，竞争将进一步加剧，企业利润也将会进一步摊薄。
总市值（亿元） 611.93 09 年纺织服装行业仍将处于 “严冬”，行业形势不容乐观，因此在对纺织服装板块投资
占A 股总市值比例 0.38% 时，应该采取“轻行业，重公司”的投资策略。
平均市盈率 37.11 投资要点：
欧美日韩仍是国内纺织品贸易的中心，预计 09 年这些市场外贸形势进一步恶化：
行业指数表现 08 年人民币升值，给国内纺织服装出口带来不利的影响，已经造成服装出口出现负
（% ） 1M 3M 6M 增长。特别是在金融风暴的袭击下，全球经济放缓，纺织品服装主要出口国——欧
纺织服装 27.6 -1.7 -33.4 美日韩经济下半年以来持续下滑，给国内纺服行业带来极其不利的影响。国内纺织
服装出口型企业进入了漫长“冬季”，预计这个“冬季”将持续到09 年底。
上证综指 10.2 -2.3 -28.9
30.00% 9000 国家对纺织行业的扶持政策对行业影响有限：为扶持纺织行业，国家出台了一系列
20.00%
8000 对纺织品服装的扶持政策，但最直接的要数出口退税的上调。国家下半年已 2 次提
10.00%
7000
0.00% 高出口退税率，由 11%提高到了 14%。但是由于全球经济下滑，需求下降，使得国
6000
-10.00%
-20.00%
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