截至2014年12月31日,稳健添利1号资产管理计划运作基本.docVIP

 截至2014年12月31日，稳健添利1号资产管理计划运作基本平稳，投资管理人现将报告期内的组合投资情况汇报如下： 业绩表现 投资回报 截至2014年12月31日，稳健添利1号账户财产净值为165,890,118.19元，单位净值为1.0419元。（此帐户财产净值和单位净值为本产品优先级客户资产净值） 表一、稳健添利1号业绩表现 组合当季收益率(%) 4.18 组合累计收益率(%) 4.19 投资运作 报告期内本专户主要根据市场情况，在资金利率较高时点积极配置了高利率的协议存款，保证组合整体稳定的回报，并根据客户需求做好整体流动性管理。 资产配置分析 表二、稳健添利1号资产配置 序号 项目 2014年1月2日 2014年12月31日 变化 占净资产比例(%) 占净资产比例(%) 占净资产比例(%) 1 权益投资 　 其中：股票 2 固定收益投资 2.1276 2.1276 　 其中：债券 2.1276 2.1276 　 资产支持证券 　 3 基金投资 　 4 金融衍生品投资 　 5 买入返售金融资产 33.3202 33.3202 　 其中：买断式回购的买入返售金融资产 　 6 银行存款和结算备付金合计 99.9980 61.5053 -38.4927 7 其他资产 0.0020 3.0820 3.0800 　 其中：存出保证金 0.0001 0.0001 　 应收证券清算款 　 应收利息 0.0020 3.0819 3.0799 　 应收股利 　 其他 风险指标 计划份额净值增长率的波动率：0.00%。 主要财务指标 单位：人民币元主要财务指标 201年月日至201年月日 本期利润 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 期末资产净值 189,074,277.31 初始投资金额 期间内累计追加金额 期间内累计提取金额 注：本报告中的财务数据如以括号表示，则为负数。 国内方面，全年经济增长基本平稳，增速继续下台阶，14年全年GDP增速同比7.4％，增速前高后低，其中2季度是全年经济增长的高点7.5％。CPI全年同比增长2％，其中5月份为全年的高点，之后逐步下滑。结构上看，消费维持稳定，全年增速基本在12％左右；投资增长15.7％左右，其中制造业、地产和基建投资均有所下滑。外需方面，全年出口增长6％左右，进口小幅增长，贸易顺差全年接近4千亿美元。 全年政策总体维持稳健。财政政策尽管赤字比13年有所扩大，但总体来讲财政支出受到收入增长放缓的限制。货币政策全年基本维持稳健，2014年外汇占款仅增长8千亿，而基础货币的缺口达到2万亿，因此央行通过多种定向工具、PSL以及MLF等来补充基础货币。从数据来看，M2增速基本接近央行13％的目标，6月份为全年高点，达到14.7％，之后逐步回落。全年信贷接近10万亿，贷款增速全年也在13.2％附近。在持续控制表外融资的背景下，全年社融新增15.8万亿左右，增速同比降至14％附近。市场流动性方面，下半年新股申购对流动性造成了时点上的冲击，而央行在11、12月份对冲不及预期造成了流动性阶段性紧张。 债券市场方面，在基本面、政策面以及流动性的支持下，全年市场走出了近几年以来的一波大牛市。年初到4、5月份，在央行政策导向的影响下，债券市场开始走牛，6、7月份财政刺激投放力度加大，导致债市有小幅调整，之后9月份央行推出MLF直到11月央行降息，债市迎来一波较大的上涨。降息之后，在央行流动性投放不及预期的影响下，市场有所调整。全年来看，10年期国债收益率从年初的4.6％降至3.6％，10年国开债收益率从5.8％降至4.1％附近。从债券价格指数来看，全年中债综合全价指数全年上涨6.54％，创08年以来的新高。 股票市场方面，全年股指大幅上涨，A股领跑全球。沪深300指数全年上涨35.6％，基本上从7月份开始开启牛市行情，各大版块均有较大幅度上涨，金融、地产等周期性行业上涨幅度较大，这波牛市行情背后的逻辑是估值的修复。中小板和创业板等高估值板块则涨幅有限，中小板全年上涨9.7％，创业板指数全年上涨12.8％。 近期投资策略展望 基本面：2015年，经济整体将进一步下台阶，经济增长的目标预计将从2014年的7.5％左右下调至7％，而投资增速预计将继续回落。首先，基建投资将有所趋缓，尽管财政赤字有所扩展，但15年地方政府受制于43号文，平台等扩展的冲动受限，稳增长重点在基建，因此综合考虑15年基建增速预计和14年相当。其次，地产投资预计还有回落空间，尽管9.30政策以及央行降息对地产销售