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第五讲 公司价值评估 公司价值评估法 比较价值法 现金流贴现法 公司购并中的价值评估 调整净现值法 一、比较价值法 参考“可比”资产的价值与某一财务指标的比率来估计公司价值。 常用比率： 市盈率 价格/账面价值 价格/销售收入 三、企业购并中的公司价值评估 公司购并中的价值分析 ?? 1.分析购并后企业各期的现金流量（包括协同效应增 加的现金流量和为取得协同效应而减少的现金流量）; 2.分析用于估算合并后企业合并价值的贴现率（资金成本）； 3.计算合并后现金流量的现值； 4.?企业合并后的净收益如何在企业股东间分配。 四、调整后的净现值法（APV） 基本步骤： 将待考察的项目当作全部由权益融资组成的独立公司计算其基本净现值,直接用权益资本成本对公司的自由现金流贴现； 分别分析影响项目净现值的每一个融资因素,并计算它们对项目成本或收益的影响的现值。 最后将所有融资因素影响的现值加总并调整项目的基本净现值。 APV =基本净现值+融资因素影响现值 * * 管理资源吧（），提供海量管理资料免费下载！ 管理资源吧（），提供海量管理资料免费下载！ 管理资源吧（），提供海量管理资料免费下载！ OS 公司与GES 公司的会计数据与金融市场数据