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北京经济技术开发区2010年度第一期 中小企业集合票据跟踪评级报告 大公报SD【2012】47号（债） 跟踪评级 集合票据信用等级：AA 评级展望：稳定 上次评级 集合票据信用等级：AA 评级展望：稳定 发债规模：1.98亿元 上次评级时间：2010.07 集合票据存续期间：2010.10.15 - 2012.10.15 票据发行人 跟踪评级 上次评级 级别 评级展望 级别 评级展望 北京京运通科技股份有限公司 A 正面 A- 稳定 北京经纬纺机新技术有限公司 BBB 稳定 BBB 稳定 北京康特荣宝电子有限公司 BBB 稳定 BBB 稳定 北京三鼎光电仪器有限公司 BBB- 稳定 BBB- 稳定 票据担保人 北京首创投资担保有限责任公司 AA 稳定 AA 稳定 分 析 员：刘涛 刘长奇 黄意球 俞立 曾小丽 欧阳 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 跟踪评级观点 北京经济技术开发区2010年度第一期中小企业集合票据（以下简称“本期票据”）发行人由北京经济技术开发区4家中小企业（以下简称“联合发行人”）组成。评级结果反映了国家出台系列政策改善中小企业融资环境、北京经济技术开发区地理位置较好、优惠政策较多、四家发行人行业相关度较小等有利因素；同时也反映了中小型企业自身抗风险能力相对较弱、发行人区域集中度高等不利因素。北京首创投资担保有限责任公司（以下简称“首创担保”）对本期票据提供的担保具有很强的增信作用。 综合分析，大公国际对本期集合票据信用等级维持AA，评级展望维持稳定。 有利因素 ·中小企业是国民经济重要组成部分，近年来我国政府出台了一系列政策改善中小企业融资环境，有利于中小企业良性发展； ·北京经济技术开发区依托区域优势，综合实力居我国开发区前列，发展势头良好，并为区内企业发展提供了良好的政策环境和产业条件； ·本期票据的四家发行人分别从事不同细分行业，行业相关度较小，有利于分散风险； ·首创担保为本期票据提供全额无条件不可撤销连带责任担保，具有很强的增信作用。 不利因素 ·本期票据发行人均为中小型企业，自身规模较小，抗风险能力较弱，经营稳定性相对较差； ·本期票据发行人均位于北京市经济技术开发区，区域集中度较高，不利于分散区域风险。 大公国际资信评估有限公司 二〇一二年一月十九日 跟踪评级说明 根据北京经济技术开发区2010年中小企业集合票据信用评级报告的跟踪评级安排，大公国际对联合发行人和首创担保 中小企业是国民经济重要组成部分，近年来我国政府出台了一系列政策改善中小企业融资环境，有利于中小企业良性发展 中小企业我国国民经济重要组成部分，在繁荣经济、增加就业、改善民生等方面发挥着越来越重要的作用。全国约有15万家高新技术中小企业65%的专利、75%的技术创新和80%的新产品中国银行间市场交易商协会银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引地方政府主管部门、人民银行分支机构、、商业银行等七家机构参与《区域集优融资服务方案》地方政府及其主管部门目标企业出具推荐意见再由地方政府和人民银行将初步选定的企业相关材料移交中债公司，将“组织联合工作组成员负责对入选企业分类制定债务融资方案，并成立专门项目组给予落实” 发行支数 集合票据 2011年 66.23 22 2010年 37.34 14 2009年 5.00 2 集合债券 2011年 23.28 5 2010年 9.66 3 2009年 10.30 2 2007年 10.00 1 资料来源：Wind资讯 由于中小企业融资项目耗费的时间较长、精力牵扯较大，并且成功率较低，承销商等中介机构积极性不高；加之中小企业融资往往需要担保、专项审计、尽职调查等，融资成本较高。从中小企业自身的经营管理机制看，虽然已经形成了一批相对较为成熟的中小企业，但关联公司占用款项、经营不规范、披露虚假信息等情况依然严重，因此中小企业融资尚未形成成熟的市场化机制，自身仍存在较高的信用风险。近年来我国政府出台了一系列政策，改善中小企业的融资环境，有利于中小企业的良性发展。 北京经济技术开发区依托区域优势，综合实力居我国开发区前列，发展势头良好，并为区内企业发展提供了良好的政策环境和产业条件 北京经济技术开发区位于北京市东南部亦庄地区，始建于1992年，目前开发区用地面积达200平方公里GE为龙头的医疗设备产业集群、以拜耳为龙头的生物制药产业集群及以奔驰-戴姆勒·克莱斯勒为龙头的汽车产业集群的发展，加快发展生产性服务业和高附加值服务业，不断优化产业结构。 北京经济技术开发区位于“京津塘产业发展带”和北京“东部发展带”的节点上，地理