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金融危机视角下金融监管与反垄断执法的协调 赵 园园 刘勇前 在全球性的经济衰退周期，时下舆论热点几乎都集中在政府救援计划、经济刺激方案、金融监管 改革等方面，反垄断法在其中应起的作用有意无意间被忽视和淹没。我国的 (反《垄断法》生效仅一年 多，反垄断执法机关在谨慎执法的同时，还在探索和研究执行反垄断法的具体措施。此次金融危机对 执法机关提 出很大的挑战，也为我们提出了一个全新命题即金融监管与反垄断执法的关系问题。 以美国为例 ，当上世纪30年代出现经济大萧条时，在垄断势力的推动下，美国国会通过 “国家 产业复兴法案”，直接支持一些具有垄断后果的市场行为；这一法案在后来的司法审查中被判定为违 宪。一时紧一时松的反垄断政策总会给反垄断执法机构理解和执行反垄断法带来不确定性，其中利弊 得失学者们有不同的看法。在此次金融危机中，由美国财政部出面协调的大规模银行收购 ，如JP摩 根收购贝尔斯登和华盛顿互惠银行，美国银行收购美林 ，富国银行收购美联银行，若在平时需要至少 几个月的反垄断审查，而在金融系统崩溃风险的压力下，最多几个星期就flP,N通过了审查。至于英国 的劳埃德TSB银行收购HBOS，更是完全绕过 了反垄断审查这一程序。虽然短期内拯救整个金融体 系的紧迫性高于一切，但这些并购集中可能导致的对市场竞争的长期影响也不可忽视。至于欧盟内各 国竞相出台的经济救助计划 ，对共同市场的竞争格局也会产生长远影响。近期美国联邦贸易委员会和 欧盟的负责竞争政策的官员在不同场合表示了对这一问题的关注。① 因此，探讨 反垄断法 实施后对我国金融业产生的深远影响以及对金融监管与反垄断执法之间 的博弈关系就具有重要理论和现实意义。 一 、 我国金融业竞争的现状对金融监管的要求 目前，我国的金融体系是以国有金融机构为主导，其他大 、中、小股份制金融机构并存的商业金 融体系．这种以国有金融机构为主导的金融市场结构，并不是在市场竞争中通过优胜劣汰建立起来的 金融市场结构，而是计划经济时代政府垄断格局在市场经济时代的延续。这很容易出现政府安排的金 融机构更容易依赖其政府的力量低成本地垄断市场份额。0 在市场经济条件下，中国金融体系必须引入竞争机制，但同时还要必须保证 中国金融体系的稳定 运行，达到改善微观绩效和提高宏观金融效率的目的。这就对我国金融监管部门提出了新的要求。金 融监管的最初 目标是注意保障储户利益和维护货币稳定，但近年来人们越来越重视银行业的行为和非 银行金融机构的竞争与安全 ，并注重在制度上建立有效、富有竞争力的金融体系，促进金融市场的竞 争、效率、一体化与稳定。当然各国国情不同，经济发展水平不同，金融业发展状况也不同，这也决 定了金融监管的具体 目标也不尽相同。在金融监管放松和金融科技迅速发展的背景下，监管当局除了 第一作者为上海政法学院讲师、华东政法大学博士生；第二作者为上海市闵行区人民检察院检察官。 ① 引、速： 金融危机视角下关注中国反垄断》，http：／／www．caijing．corn．CFI，财经网，2009年2月18日访问。 ② 张正华：《反垄断法带来反垄断行动金融竞争将加刮》，http：／／www．people．COI1]，cn，人民网，2009年9月 7日访 问。 2l 审慎监管的传统标准外，也应不断增强对金融机构市场竞争行为的监控。①金融监管的目标是控制金 融业的整体风险，确保金融业的高效和充分竞争，以便在合理的成本内提供高质量的金融服务。。在 金融领域，金融监管与维护金融业的竞争秩序的问题就成为了我们不得不关注的重点。 因此，在打破垄断、促进竞争的前提下，转变监管理念，努力由合规性、机构性监管向风险性、 功能性监管转变，让传递 同样风险和收益信号的金融产品、金融服务 以及金融市场受到相应的监管， 让市场和竞争成为监管取得成功的决定性因素，并创建出一套适合于打破垄断，促进竞争且行之有效 的金融监管法律体系及惩罚机制等也是我们应该探讨的问题。0 二．反垄断法的颁布对金融业竞争的影响 多年来 ，国内外一直提倡金融竞争 ，突出实现金融消费者福利，从制度根源而言，中国缺乏以金 融反垄断规范为基础的金融竞争性监管制度，更缺乏高效执行金融