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解读我国的股权分置改革 2010-12-1 0 【摘要】 股权分置问题，是我国开辟证券市场时遗留的历史难题，愈发成为了阻碍我 国上市企业发展和整个经济体系继续前进的重大障碍。就此，我国于90年代即开 始寻求股权分置问题的解决办法，2005年4月，中国证监会正式启动股权分置改 革。该项改革对整个市场环境、管理体制以及公司行为都会产生重大的影响，它 是否能够改善我国上市公司的治理状况，使得股权和债权约束效应得到有效发挥， 成为广泛讨论问题。 针对这一中国经济的特色专题，本文试图根据我们收集到的资料与数据，从 历史的角度出发，结合实际情况，简要分析股权分置问题的形成、影响以及股权 分置改革的总体情况，并就此提出我们的想法，给出相关的政策建议。 【关键词】 股权分置 股权分置改革 资本市场 【Abstract 】 Since the early 90s, the Chinese government have looked for solutions to the separation of tradable and non-tradable shares, a problem left by Chinese institutional reform of securities market, which has become a formidable obstacle to the development of listed enterprises and the whole economic system. In April 2005, Chinas Securities Regulatory Commission initiated the split-share structure reform. The reform has been exerting significant influences on market environment, management systems, corporate conducts, and its positive impact on restrictive effect of stockholders right and creditors right is also discussed widely. Against such a special topic in Chinese economy, based on the information and data we collected, this paper will analyze the cause and influences of split-share problem from the historical view. It will also sum up the whole situation of split-share structure reform, trying to point out some relative policy recommendations. 【Key Words 】 split-share problem split-share structure reform capital market 1 目录 一、 概念描述3 二、 股权分置发展历程3 (一) 第一阶段：股权分置的形成3 (二) 股权分置的中国特色和历史评价4 (三) 第二阶段：股权分置的诸多问题和股改的初步尝试4 (四) 第三阶段：制度性的变革8 三、 股权分置改革对中国经济的影响11 (一) 对资本市场的影响11 1. 恢复资本市场的定价功能11 2. 改善资本市场的投融资功能11 3. 提高资本市场的有效性12 4. 改变