长期计划与财务预测课件.pptVIP

2.外部融资需求的敏感性分析 依据计算公式： 外部融资额占销售增长百分比= 经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比- [（1+销售增长率）/增长率]X销售净利率X（1-股利支付率） 根据基期数据计算的 2.外部融资需求的敏感性分析 外部融资需求的影响因素： 销售增长、销售净利率、股利支付率 可动用金融资产 二、内含增长率 (Internal growth rate) 1、含义:外部融资为0时的销售增长率 2、公式推导： 外部融资额占销售增长百分比= 经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比- [（1+销售增长率）/增长率]X销售净利率X（1-股利支付率） 二、内含增长率 0=变动性资产的销售百分比-变动性负债的销售百分比-[（1+销售增长率）/销售增长率]X销售净利率X（1-股利支付率） 若存在可供动用金融资产: 0=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-可供动用金融资产/(基期收入×销售增长率)-[（1+销售增长率）/销售增长率] ×销售净利率×（1-股利支付率） 例题： 由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为60％，经营负债销售百分比为15％，计划下年销售净利率5％，