机构投资者和公司价值关系研究_来自上市公司要约收购证据.pdfVIP

主题文章 机构投资者与公司价值关系研究 —— 来自上市公司要约收购的证据* ○ 龙振海 摘要 本文以 2005 年到 2008 年我国上市公司发生 求其解释合理性以及提议召开股东会议投票表决机构的 的要约收购为研究背景，对我国机构投资者的作用进行 建议等。我国机构投资者的发展是一个自上而下的过程， 分析。研究发现，交易期内机构投资者对公司价值有负 不同于西方机构投资者的发展历程，加之我国资本市 面影响，交易期后机构投资者的持股并不能显著提高公 场控制权市场的无效、上市公司股权结构的特殊性和 司的价值。该结论表明，在减弱非市场化因素干扰的背 公司治理结构的严重缺陷，这些都将间接影响机构投 景下，受制于本身机制设计的机构投资者并不能显著提 资者作用的发挥。另外，中国是一个转型的经济国家， 升目标公司的价值。 面临着巨大的改革压力，法律体系、资本市场体系以及 关键词 机构投资者 ；公司价值 ；要约收购 ；公司